碳中和”行业研究报告.pptx

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·发电侧机会：以光伏为核心，国绕着“提高光电转换效率，降低成本”为主赛道，硅片(硅片大尺寸化、薄型化趋势)和电池片(BSF电池·PERC电池HJT电池

-TOPCon电池-钙钛矿电池)技术迭代；

·电网侧机会：可接纳大规模可再生能源的智能电网改造(侧重电网智能控制和基础数字化能力，解决电网信息采集、传输、处理和共享等多方面问题)、微网系统和分布式发电；

·储能侧机会：储能技术的安全性提高、成本降低和规模化应用(重点关注磷酸铁锂电池和钠离子电池);

·交通产业链概览：围绕“新能源电动汽车对燃油汽车替代”为主赛道，2025年新能源汽车渗透率将超过20%,3年内存在4倍成长空间，围绕新能源汽车“电机、电控、电池”三电系统为核心产业链；

·电机领域机会：永磁同步电机(乘用车)、感应异步电机(商用车)、开关磁阻电机(工程机械/叉车)

·电控领域机会：一体化高度集成，集成度越高效率越高；

·电池领域机会：液态电池(正极、负极、电解液、隔膜);固态电池(硫化物、氧化物等);氢燃料电池产业链；

·行业现状：氢能是最环保/最容易获得的能源，可以做到“零”排放，被誉为是一种“终极清洁能源”,氢能是未来能源变革的重要组成部分。

·投资机会：制氢-低碳/低成本是发展重点；储运-气态/液态/固态/有机物储氢/氨储氢，围绕“提高储氢密度/安全性/低成本”产业链；氢燃料电池-关键材料/核心零部件

·行业现状：建筑材料的生产与施工已实现达峰，建筑运行碳排放达峰亟需完成，其中公共与商业建筑是重点

·投资机会：行业较为传统，创业企业机会主要体现在低碳建筑材料、新能源利用技术和楼宇智能管理技术

·主要行业：热电厂、钢铁厂、水泥厂与石油化工厂排放总量大、付费能力强，是工业碳中和的主力付费客户

·CCUS:目前工业低碳的核心解决方案，目前整体技术处于工业示范阶段，技术成本是影响其大规模应用的重要因素

·投资机会：创业企业机会集中于碳捕集与利用的技术优化、工业物联网及工厂数字化系统

·核心要素：碳排放的核算和数字化管理系统，提升自身在减排/碳交易中的管理能力；同时对产品全生??周期实现碳排放管理

·投资机会：第一步-基于核算法的产业链各生产环节的咨询/软件系统(低效/本质excel);第二部-基于传感器抓取系统，实现实时化/精准化/自动化的检测;

“碳中和”概览头豹;

20世纪70年代初达到峰值后，较长时间处于平台期，目前排放相对峰值水平下降约40%

20世纪70年代末达到峰值后，较长时间处于平台期，目前排放相对峰值水平下降约35%

美国2007年达到峰值后，呈缓慢下降趋势，目前相对于峰值水平下降约20%

头豹

日本2013年的排放水平是历史最高，未来趋势还有待观察

韩国排放还未达到峰值

2030之前(预计);

国际：石油美元的终结

布雷顿森林体系瓦解后，美国在美元脱钩黄金而贬值威胁其国际货币地位的不利条件下，在1974年，以石油危机为契机，将美元与石油挂钩，成功挽救了美元的世界货币霸主地位。但石油美元仍然存在“特里芬难题”,体系依旧不稳定。

以光伏、氢能等新能源为代表的第三次工业革命及全球绿色低碳发展的大趋势终将改变传统的化石能源格局。如果原油不再是“工业生产的血液”,石油的商品属性消失，石油的金融属性就不再重要了，石油美元没有实际意义。

对中国而言，“碳中和”趋势下的人民币国际化之路，与其与俄罗斯和伊朗等国家发展石油人民币，不如发掘新的具有全球刚需的硬通货，并加强人民币对它的定价权。;

二次能源

电力

头豹

氢能;

中国碳排放主要行业及其CO?排放量1、2;

“碳中和”之电力领域——产业链分析头豹; 发电侧

从总量上看，在实现碳中和的过程中，需将发电量从目前的约7万亿千瓦时增加到2050年的15万亿千瓦时。同时提高风、光、核占比。;

“碳中和”之电力领域——光伏头豹;

光伏发电累计容量市场规模(GW)

CAGR

+26.9%805.2

634.5

500.0

394.0

CAGR

310.5

+25.9%

244.7

204.7

174.5

130.3

77.4

2022E2023E2024E2025E;

未来五年光伏行业技术路线变革带来的投资机会主要在于硅片尺寸规格与电池产品路线。

·硅片工艺：铸锭单晶与单晶硅片无性价比优势，主要作为协鑫等企业消化现有多晶硅片产能的过渡路线，市场有限。

·硅片尺寸(大面积化、薄型化，设备侧国产替代存在部分机会)

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