小商品城数智化赋能贸易升级，产业链筑基关税破局-申万宏源.pdf

公司深度

目录

1.全球小商品贸易引擎，根基牢固积极应对关税波动7

1.1三十余载商业基因深厚，造就新时代综合贸易服务商7

1.2义乌市国资委实控，新任管理层开辟新一轮成长周期8

1.3核心业务聚焦，市场经营和贸易服务增收增利10

2.出口韧性抵御关税冲击，跨境支付迎新机遇12

2.1小商品贸易：关税波动下外贸呈现强韧性12

2.2跨境电商：优化传统外贸产业链，助力企业线上出海16

2.3跨境支付：人民币国际化进程加速，重塑全球金融格局19

3.线下实体市场联动线上平台，数智赋能打造义乌新贸易...23

3.1市场经营稳中向好，夯实业务基本盘23

3.2全球数贸中心推动AI应用场景加速落地，与阿里云联手构建数字贸

易新范式25

3.3依托“线上线下融合+数字化技术驱动”模式，Chinagoods开辟贸易第

二增长曲线28

3.4YiwuPay推进一站式跨境支付解决方案，打通跨境贸易堵点31

3.5国家发改委印发义乌深化改革方案，推动义乌进口贸易创新发展..34

4.盈利预测与估值37

4.1盈利预测37

4.2估值分析39

5.风险提示40

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共43页简单金融成就梦想

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图表目录

图1：公司主营四大板块，围绕小商品贸易提供配套与支持服务7

图2：公司至今已有超30年发展历史8

图3：国资实控，股权结构清晰稳定8

图4：近年来营收保持快速增长10

图5：归母净利润22年后恢复快速增长10

图6：商品销售增收强劲，市场经营、贸易服务稳健增长10

图7：市场经营与商品销售贡献主要营收10

图8：市场经营贡献主要毛利11

图9：市场经营与贸易服务毛利率较高且继续增长11

图10：各项费用率逐年下降11

图11：偿债比率指标回升11

图12：经营活动现金流保持净流入12