国美永乐并购案.pptxVIP

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2025-06-25 发布于四川
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国美永乐并购案.pptx

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企业并购估价

以国美并购永乐为例;;;;;2006年7月25日公告公布日（A）;2007年1月30日，中国永乐在香港联交所发布公告称，公司上市地位于1月31日上午9:30撤回。而国美电器1月30日是股价报收8.01港元，当日上涨0.38%。至此，整个并购案历时5个月。;并购始末示意图;并购方式

国美并购永乐采取“股权+现金”的并购方案，一方面，换购比例约为1:3，即3股永乐股份换取1股国美股份，另一方面，国美向永乐股东每股支付0.17港元，综合股权市值和现金，相当于国美股份以2.24港元收购永乐股份，较2006年7月17日永乐停牌价溢价9%。纵观该并购案例，对国美而言，“股权+现金”的并购方案避免了现金的大量流出，降低了收购的财务风险，为并购后的国美创造了轻松的经营环境。对永乐股东而言，适当的换股比例符合两公司的实际，还可获得现金补偿，而周（）收益率9%也令股东获益不菲。;;旁观者态度;;案例启示;随着家电连锁业态的发展，其规模壁垒会进一步加高，如果进一步提升，那么家电连锁业会形成寡头垄断、强者恒强的竞争格局。而国美与永乐的并购正顺应了了这一趋势。

价值链管理成为竞争的核心能力

从各家电连锁业的竞争优势来看，找不出谁具有“更高层次、独具的”核心能力。价格仍将是主要的竞争武器。在供应商看来，国美并购永乐绝对不是一个好消息。长期以来，国美和供应商之间的关系总是磕磕绊绊，虽然在合作，却是矛盾不断。按道理来说，国美和供应商之间应该是合作的关系，是唇齿相依的关系，但是，现在怎么看都像是竞争关系、对手关系，这就不正常了。因为国美掌握了渠道市场主导权，在和供应商的博弈中，处于完全优势地位。现在，随着永乐、大中进入国美体系，国美的整体实力和渠道掌控力进一步加强。因此，价格链的管理与厂商在价值链中的合理定位将是未来家电业竞争的关键。;谢谢观赏！