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1、行业整体趋势
.费率与业绩增长：从2023年开始，支付行业进入监管资金费率上行阶段，
2023-2024年行业费率增效稳步提升，加速率从原先的20%多提升到30%多，再提升到40%，为相关公司业绩带来很大增量，尽管期间存在补税等偶发性因素，但整体行业税率中枢仍呈上升趋势。
.消费复苏利好：2021-2022年疫情严重影响线下消费，2023年以来国家出台众多促消费政策，从社零跟踪情况看，2024年下半年到2025年，尤其是
2025年3、4月份，社零当月同比明显上扬，3月和4月分别达到5.9%和
5.1%，显示线下消费边
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