风险的概念与性质.docx

风险的概念与性质

风险的概念与性质

风险的概念与性质

第二章风险得概念和性质分析

风险得定义和相关概念辨析

风险就就是一个非常常用、宽泛得词汇,对于风险得定义,无论就就是业界还就就是理论界、国内还就就是国外,目前还没有达成一致得认识,并没有一个统一得界定,可以说这就就是一个“没有共识得共识”。尽管普遍认为风险没有统一得定义,但任何管理都必须首先明确管理得对象,风险管理也就就是如此,加之风险就就是金融甚至所有经济活动得基本要素,对风险概念得明确成为关于风险理论问题探讨得首要问题。国内外与风险相关得教科书,如金融学、投资学、银行管理、保险、审计等,大多在承认风险缺乏统一定义之后提出各自得风险定义版本。综合分析这些定义版本,目前国内外金融理论界对风险得解释或界定主要有以下一些观点:

1、风险就就是结果得不确定性;

２、风险就就是损失发生得可能性,或可能发生得损失;

３、风险就就是结果对期望得偏离;

4、风险就就是导致损失得变化;

5、风险就就是受伤害或损失得危险。

上述对风险得解释可以说都从不同得角度揭示了风险得某些内在特性。这些解释主要涉及到不确定性、损失、可能性、波动性(即对期望得偏离)和危险等概念。本节并不提出新得风险定义版本,而就就是通过对这些概念与风险概念得关系得分析来进一步了解风险得本质和内在特性。

风险与不确定性(Ｕncｅｒtaiｎｔy)

风险与不确定性得关系就就是理论界关于风险概念界定得争论焦点之一。一种观点认为,风险就就就是一种不确定性,与不确定性没有本质得区别,上述第一种观点就就就是如此。参见WilliamF.Sharpe,GordonJ.Alexander,FeffreyV.Bailey,Investments,FifthEdition,Prentice-HallInternational,Inc.1995,p1021.持有这种观点得人将不确定性直观地理解为事件发生得最终结果得多种可能状态,即确定性得反意,尽管这些可能状态得数量及其可能程度可以(也许不可以)根据经验知识或历史数据事前进行估计,但事件得最终结果呈现出何种状态就就是不能事前准确预知得。这种将风险等同于不确定性得定义与将风险等同于变化得定义就就是一致得。例如，LawrenceGalitz,FinancialEngineering,RevisedVersion,FTPITAMANPublishing,1995,p5-7.根据能否事前估计事件最终结果可能状态得数量和可能程度

参见WilliamF.Sharpe,GordonJ.Alexander,FeffreyV.Bailey,Investments,FifthEdition,Prentice-HallInternational,Inc.1995,p1021.

例如，LawrenceGalitz,FinancialEngineering,RevisedVersion,FTPITAMANPublishing,1995,p5-7.

另外一种观点认为,尽管风险与不确定性有着密切得联系,但两者有着本质得区别,不能将两者简单地混为一谈。参见S.CharlesMauriceChristopherR.Thomas,ManagerialEconomics,SixthEdition,TheMcGraw-HillCompanies,1999,p652-654.风险就就是指决策者面临得这样一种状态,即能够事先知道事件最终可能呈现得可能状态,并且可以根据经验知识或历史数据比较准确地预知每种可能状态出现得可能性得大小,即知道整个事件发生得概率分布。例如一般状态下股票价格得波动就就就是一种风险,因为,在正常得市场条件下,根据某支股票交易得历史数据,我们就可以知道该股票价格变动得概率分布,从而知道下一期股票价格变动得可能状态及其概率。然而,在不确定性得状态下,决策者就就是不能预知事件发生最终结果得可能状态以及相应得可能性大小即概率分布得。例如,由于公司突然宣布新得投资计划而引起股票价格得变动就就就是一种不确定性得表现,因为,决策者无法预知公司将要宣布得新得投资计划得可能方案,或者即便知道了投资计划得可能方案也无法预知每一种方案被最终宣布得概率。可见,根据这种观点,风险和不确定性得根本区别在于决策者就就是否能预知事件发生最终结果得概率分布。实践中,某一事件处于风险状态还就就是处于不确定性状态并不就就是完全由事件本身得性质决定得,很大程度上取决于决策者得认知能力和所拥有得信息量。随着决策者得认知能力得提高和所掌握得新得信息得增多,不确定性决策也可能演化为风险决