投资者情绪对四因素模型的影响及实证探究.docx

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2025-06-30 发布于上海
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投资者情绪对四因素模型的影响及实证探究

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在金融市场的研究领域中，传统金融理论曾长期占据主导地位，其核心假设是投资者具有完全理性，能够在充分获取信息的基础上，做出使自身效用最大化的投资决策，并且市场始终处于有效状态，资产价格能够准确反映其内在价值。其中，资本资产定价模型（CAPM）作为传统金融理论的重要代表，试图通过对风险和收益关系的精确描述，为资产定价提供理论依据。然而，随着金融市场的不断发展和研究的深入推进，大量的市场“异象”逐渐涌现，这些现象难以用传统金融理论进行合理的解释。例如，股票市场中常见的动量效应和反转效应，即过去表现较