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CPA财务成本管理第五章投资项目资本预算相关习题及解析20题

一、单选题

1.若净现值为负数，表明该投资项目（）。

A.为亏损项目，不可行

B.它的内含报酬率小于0，不可行

C.它的内含报酬率没有达到资本成本，不可行

D.它的内含报酬率不一定小于0

答案：D

解析：净现值为负数，说明投资项目的未来现金净流量现值小于原始投资额现值，项目不能增加股东财富，不可行。但内含报酬率是使净现值为0的折现率，净现值为负，只能说明内含报酬率低于项目的资本成本，不一定小于0，所以选项D正确，选项A、B错误，选项C表述不完整，不仅是没达到资本成本，关键是因此不能增加股东财富才不可行。

2.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率（）。

A.一定小于该投资方案的内含报酬率

B.一定大于该投资方案的内含报酬率

C.一定等于该投资方案的内含报酬率

D.可能大于也可能小于该投资方案的内含报酬率

答案：B

解析：内含报酬率是使净现值为0的折现率，根据净现值与折现率的反向变动关系，当折现率大于内含报酬率时，净现值小于0，所以使某投资方案净现值小于零的折现率一定大于该投资方案的内含报酬率，选项B正确。

3.对于单一项目来说，（）说明该项目是可行的。

A.方案的投资报酬率高于资本成本

B.方案的投资报酬率低于资本成本

C.方案的现值指数小于0

D.净现值是负数

答案：A

解析：方案的投资报酬率高于资本成本，表明项目能为股东创造财富，项目可行，选项A正确；方案的投资报酬率低于资本成本，项目会损害股东财富，不可行，选项B错误；现值指数小于0意味着未来现金净流量现值小于原始投资额现值，项目不可行，选项C错误；净现值为负数，项目不能增加股东财富，不可行，选项D错误。

4.下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（）。

A.原始投资

B.现金流量

C.项目计算期

D.设定折现率

答案：D

解析：内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。它是根据项目的现金流量、原始投资和项目计算期等自身因素计算出来的，与设定的折现率无关，选项D正确。

5.已知某投资项目的原始投资额为100万元，投资期为2年，投产后第1-3年每年现金净流量为25万元，第4-10年每年现金净流量为20万元。则该项目包括投资期的静态回收期为（）。

A.4.25年

B.6.25年

C.4年

D.5年

答案：B

解析：投资期为2年，前3年现金净流量合计=25×3=75（万元），尚未收回的投资额=100-75=25（万元），第4年现金净流量为20万元，还需收回25-20=5（万元），第5年收回剩余5万元，所以包括投资期的静态回收期=2+3+5÷20=6.25（年），选项B正确。

6.对于多个独立投资项目，在资本总量有限的情况下，最佳投资方案必然是（）。

A.净现值合计最高的投资组合

B.会计报酬率合计最大的投资组合

C.现值指数最大的投资组合

D.净现值之和大于零的投资组合

答案：A

解析：在资本总量有限的情况下，对于多个独立投资项目，应选择净现值合计最高的投资组合，这样才能最大限度地增加股东财富，选项A正确；会计报酬率没有考虑货币时间价值，不是最佳选择标准，选项B错误；现值指数反映的是投资效率，在资本总量有限时，应优先考虑净现值总额，而非现值指数，选项C错误；净现值之和大于零的投资组合有很多，应选择净现值合计最大的，选项D错误。

7.下列关于垫支营运资本的表述中，正确的是（）。

A.垫支的营运资本属于成本费用，需要考虑抵税的问题

B.垫支的营运资本在整个项目计算期内，每年都会增加投入

C.垫支的营运资本需要在项目结束时考虑收回

D.垫支的营运资本每年都是相同的

答案：C

解析：垫支的营运资本是项目运营所需的资金，不属于成本费用，不考虑抵税问题，选项A错误；垫支的营运资本在项目开始时投入，在项目运营过程中可能会根据业务量等因素变化，不一定每年都增加投入，也不一定每年相同，选项B、D错误；项目结束时，营运资本不再需要，会收回，选项C正确。

8.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。项目预计流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元。则该项目原始投资额为（）万元。

A.400

B.560

C.345

D.505

答案：D

解析：原始投资额=固定资产投资+垫支的营运资本，垫支的营运资本=流动资产需用额-流动负债需用额=160-55=105（万元），所以原始投资额=400+105=505（万元），选项D正确。

9.下列无法直接利用现金净流量