固收转债分析-锡振转债定价：首日转股溢价率2933.pdf

[Table_PageTop]债券研究报告

目录

1.锡振转债打新分析与投资建议3

1.1.转债基本条款分析3

1.2.新债上市初期价格分析4

1.3.转债打新中签率分析4

2.正股基本面分析4

2.1.公司主营业务及所处行业上下游情况4

2.2.公司经营情况5

2.3.公司股权结构和主要控股子公司情况7

2.4.公司业务特点和优势8

2.5.本次募集资金投向安排9

图表目录

图1：公司所处行业上下游情况5

图2：营业收入情况（单位：亿元）5

图3：业务收入构成情况5

图4：公司各产品毛利率情况6

图5：公司毛利率与净利率6

图6：公司期间费用和费率情况（单位：亿元）6

图7：公司研发投入情况（单位：亿元）6

图8：公司应收账款周转率7

图9：应收款项增长情况（单位：亿元）7

图10：归母净利润（单位：亿元）7

图11：公司和可比公司加权ROE情况7

图12：公司股权结构8

表1：锡振转债发行时间安排3

表2：锡振转债基本条款3

请务必阅读正文后的声明及说明2/11

[Table_PageTop]债券研究报告

6月16日，无锡振华发布公告，拟于2025年6月18日通过网上发行可转债，公司

本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过5.2亿元。其中4.2亿元拟用于

投资“廊坊振华全京申汽车零部件项目”，总投资6.48亿元；1亿元拟用于补充流

动资金。

表1：锡振转债发行时间安排

日期时点发行安排

2025年6月16日星期一T-2日刊登《募集说明书》及摘要、《发行公告》《网上路演公告》

2025年6月17日星期二T-1日网上路演、原股东优先配售股权登记日

刊登《可转债发行提示性公告》、原股东优先配售认购日（缴付足额资金）、

2025年6月18日星期三T日

网上申购（无需缴付申购资金）、确定网上中签率

2025年6月19日星期四T+1日刊登《网上中签率及优先配售结果公告》、网上申购摇号抽签

刊登《网上中签结果公告》、网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认

2025年6月20日星期五T+2日

购款（投资者确保资金账户在T+2日日终有足额的可转债认购资金）

2025年6月23日星期一T+3日保荐人（主承销商）根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额

2025年6月24日星期二T+4日刊登《发行结果公告》

数据来源：募集说明书，东北证券

1.锡振转债打新分析与投资建议

1.1.转债基本条款分析

锡振转债发行方式为优先配售，网上发行，债项和主体评级AA-。发行规模为5.20

亿元，初始转股价格为31.98元，参考6月19日正股收盘价格32.19元，转债平价

100.66元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（6月19日）为3.66%，到期