海外札记：美元短期反弹，并不意味趋势反转.pdf

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宏观经济|专题报告——美元短期反弹，并不意味趋势反转

弱美元交易：反弹还是反转？4

市场表现复盘20250621）6

数据与事件回顾8

6月美联储议息会议：政策分歧加剧8

风险提示11

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。

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图表目录

图1：EURUSD1个月25-Delta风险逆转指标提示EURUSD（右）走弱4

图2：伊朗石油出口在冲突后仍高于平均水平4

图3：美股风险溢价大幅低于全球主要股市风险溢价水平5

图4：美国经济数据软硬指标意外指数剪刀差收敛5

图5：通胀意外指数显示通胀继续超预期回落5

图6：CME日元兑美元多头持仓飙升（手）6

图7：CME欧元兑美元多头持仓自年初以来持续上升（手）6

图8：行情复盘（%）7

图9：全球大类资产月度涨跌幅排序（%）7

图10：6月点阵图对2025年降息次数的分歧较3月更大8

图11：6月经济预测摘要（SummaryofEconomicProjections，SEP）9

图12：期货隐含的货币政策路径和降息次数（右）10

图13：10年期盈亏平衡通胀维持高位，与通胀意外指数出现背离（%）10

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