建筑材料行业月报：城市更新政策持续出台，关注相关建材需求改善.pdf

行业研究报告

1水泥：行业淡季来临，关注供给侧积极变化

5月份，受雨水天气增多、高温天气及农忙等淡季因素影响，全国水

泥市场需求趋弱运行。根据国家统计局数据，2025年5月份，全国单月水

泥产量1.65亿吨，同比下滑8.1%；1-5月，全国累计水泥产量同比下降4%，

降幅较1-4月扩大1.2个百分点。

下游需求角度看，2025年5月固投（不含农户）同比增长3.7%。地

产方面，房地产开发投资2025年1-5月累计同比下滑10.7%；分地区看，

西部地区降幅较小，为5%，中部地区同比下滑9.6%，东部地区同比下滑

12.3%；2025年1-5月房屋新开工面积累计同比下滑22.8%。2025年1-5

月施工累计同比下滑9.2%；从新开工、施工角度看，地产端水泥需求仍然

承压。1-5月，全国房地产开发投资和房地产开发企业到位资金降幅均延

续扩大走势；房地产开发企业房屋施工面积和新开工面积深度下降，降幅

较1-4月小幅收窄。受新开工项目不足影响，地产端水泥需求持续低迷。

基建端水泥需求“压舱石”作用凸显。2025年1-5月，基建投资不含

电力口径同比提升5.6%，增速较1-4月下降0.2个百分点。铁路运输业投

资同比增长2.3%，道路运输业投资同比下滑0.4%，水利管理业投资增长

26.6%。

图1：固投完成额及同比图2：房地产开发投资完成额及同比

数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所

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行业研究报告

图3：房屋新开工面积累计同比(%)图4：基建投资（不含电力）累计同比(%)

数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所

202550.5

年月份全国水泥平均出货率环比下降约个百分点，同比下

6.6

降个百分点。总体来看，市场需求延续下滑趋势。受房地产行业深度

调整和地方政府债务压力制约影响，水泥市场弱势运行趋势延续。根据数

20255375.08/

字水泥网数据显示，年月全国水泥市场平均价格为元吨，

417.85/

较月价格下滑元吨，水泥淡季来临，关注行业供给侧积极变化，

000672.SZ600801.SH