证券行业券商板块月报：券商板块2025年5月回顾及6月前瞻.docx

2025年5月券商板块行情回顾

5月券商指数上半月成功补缺，下半月单边回落

2025年5月上半月券商指数跟随各权益类指数震荡走高，并尝试向上挑战4月7日的下

跳空缺口；月中券商指数出现单日放量上涨并创1月中旬以来最大单日涨幅，成功封闭了4月

7日的下跳空缺口；进入下半月，券商指数在封闭下跳空缺口后即进入单边震荡回落，月末收盘已将上半月绝大部分涨幅回吐，并再度回落至下跳空缺口之内。5月券商指数在封闭4月初的下跳空缺口后并未有效站稳该缺口之上，整体走势不仅弱于上证50、沪深300等权重类指数，且明显弱于代表市场情绪的中证2000等中小市值类指数。

中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨1.02%，跑输沪深300指数（上涨1.85%）0.83个百分点；与30个中信一级行业指数相比，排名第25位，环比持平。

中信二级行业指数证券Ⅱ全月振幅为8.01%，环比-4.06个百分点；共成交4582亿元，环比-10.98%。

图1：2025年5月中信二级行业指数证券Ⅱ涨跌幅为1.02%

10%

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2%

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1.85%1.02%

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综综医国合合药防金 军

融 工

银通交轻商

行信通工贸

运制零输造售

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事业

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融 及

资料来源：新能源

资料来源：

建基传机石汽沪材础媒械油车深

300化 石

300

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有证钢食房计消电色券铁品地算费子金 饮产机者

Ⅱ属 料 服务

Ⅱ

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Wind

Wind、中原证券研究所

5月券商板块分化反弹

2025年5月，42家单一证券业务上市券商共26家实现上涨，环比+22家，共16家出现

下跌。其中，涨幅前5位分别为红塔证券（11.68%）、（4.42%）、广发证券（4.36%）、

（3.75%）、国信证券（3.42%）；跌幅前5位分别为（-2.40%）、第一创业（-2.21%）、华林证券（-1.74%）、（-1.64%）、（-1.34%）。5月共19家上市券商的月度个股表现跑赢券商指数，环比-1家，占比45.2%。

5月券商板块虽然整体呈现反弹，但板块内的分化现象明显加剧，仍有近四成个股小幅下跌。其中，头部券商的整体表现环比有所转弱，跑赢券商指数的个股数量未及半数；同时，头部券商出现明显分化，个别个股涨幅相对较大并领涨板块，但仍有少量个股小幅逆市下跌并处

于板块涨跌幅的尾部。中小及弹性券商的整体表现环比相对转强，半数个股跑赢券商指数；同时，中小券商同步出现明显分化，个股平均分布于板块涨跌幅的各个分位并占据板块涨跌幅的两端。5月在券商指数同步各权益类指数出现反弹的背景下，板块内的结构性行情上半月一度明显活跃，但下半月快速降温，全月结构性行情的范围环比有所扩大、力度有所增强。在券商板块结构性行情有所活跃的同时，板块内仍有少量个股连续第三个月出现回落调整。

图2：2025年5月券商板块个股涨跌幅

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红华广长国国华方长东国东中东中国财中光中西财太南申中中天国浙兴首华信中山国西招华第东塔泰发城信金西正江方联吴信兴原元通国大金南达平京万银泰风泰商业创安达信西海部商林一北证证证证证证证证证证民证证证证证证银证公证证洋证宏证证证海证证证证证建证证证证证创证

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资料来源：

Wind

Wind、中原证券研究所

2025年5月券商板块平均P/B的震荡区间为1.294-1.372倍

2025年5月券商板块的平均P/B最高为1.372倍，最低为1.294倍，P/B震荡区间的上

限及下限环比同步提高。截至2025