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建筑装饰行业半年度投资策略
正文目录
1.25H1板块行情及基本面回顾：板块整体存在压力，未完全反映投资额增长
5
1.1.板块行情回顾：建筑板块整体有压力，装修、园林板块超跌修复5
1.2.基本面回顾：基建投资及地产筑底难以抵挡实物量压力6
2.传统基建面临饱和，急需新基建、新经济激发活力10
2.1.地方财政面临压力，中央杠杆驱动“西部大开发”、运河等重点项目建设10
2.2.外部环境动荡下，新贸易格局有望重塑15
2.3.新质生产力驱动新经济，传统企业急需转型19
3.25H2建筑投资策略：把握高股息央国企、高景气赛道和新质生产力转型三
条主线23
3.1.推荐以重点工程为主的高股息央国企23
3.2.推荐水利等高景气赛道企业26
3.3.推荐积极布局新质生产力转型的标的28
4.风险提示34
图表目录
图表1：SW建筑装饰板块与全部A股指数走势（截至2025-05-30）5
图表2：建筑各子板块年初至今涨幅（截至2025-05-30）5
图表3：2025年初至今建筑企业涨幅排名（截至2025-05-30）6
图表4：固定资产投资稳健增长6
图表5：基建投资稳健增长6
图表6：25M1-4基建投资增速（不含电力）提升7
图表7：24H2起专项债发行提速7
图表8：房地产开发投资筑底7
图表9：25年以来房屋新开工降幅收窄7
图表10：25年以来房屋竣工降幅同比收窄7
图表11：上市建筑企业按所有制分24Q2-25Q1新签合同金额（亿元）及同
比增速（%）8
图表12：上市建筑企业年度营业收入及同比增速8
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