250528 AI + 陪伴：技术降本×场景升维，提供深度情绪价值.pdfVIP

证券研究报告2025.05.28

联合研究

人工智能十年展望（二十三）：AI+陪伴：技

术降本×场景升维，提供深度情绪价值

于钟海分析员张雪晴，CFA分析员游航分析员

电信软件教育传媒电信软件教育

SAC执证编号：S0080518070011SAC执证编号：S0080517090001SAC执证编号：S0080523010001

SFCCERef：BOP246SFCCERef：BNC281SFCCERef：BTI822

zhonghai.yu@xueqing.zhang@hang.you@

纵轴：相对值（%）观点聚焦

168沪深300中金科技投资建议

151AI陪伴是目前落地相对较快、热度较高的AI应用赛道，Character.AI和

134Talkie率先达到千万MAU级别。本篇报告我们从产品玩法、用户画像、应

用现状、技术原理、未来发展路径等多维度对AI陪伴应用进行梳理。

117

100

理由

83

2024-052024-082024-112025-022025-05AI陪伴应用提供情绪和实用价值，核心壁垒是产品力。AI陪伴应用的核心

要素是拟人化、个性化、实时互动、沉浸感和养成感，能够满足用户的陪

伴、娱乐、幻想和效率提升需求，用户主要集中于年轻群体。AI应用在陪

中金一级行业：科技伴场景率先落地且发展迅速，我们认为主要系其用户需求强烈、技术门槛

资料来源：Wind，彭博资讯，中金公司研究部较低、赛道本身容错率较高。落地核心是产品力，而中国公司具备工程师

红利和产品细化打磨能力，在产品力维度具备一定优势。

⚫软件及服务|AI智道（8）：详解MCP，生态拆解和未来

格局推演(2025.04.24)技术：降本助力模式起量，多模态增厚产品体验。混合专家模型（MoE）

⚫传媒互联网|AI文娱观察#3：AI智趣，玩具新章降低成本，赋能AI对话场景效益提升；长文本能力逐渐成为业内共识，线

(2025.04.01)性化注意力模型或为较优实现路径。产品维度，我们认为多模态丰富交互

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及算力测算一览(2025.03.15)形式，图像生成、音频生成、视频生成均已具备成熟路线，未来端到端多

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(2025.03.03)及用户喜好生成多模态且个性化的素材的能力，是其相较于其它娱乐休闲

⚫软件及服务|AI智道（5）：DeepSeek产业趋势演进，AI应用的重要优势，多模态能力加持有望提高用户长期留存率与付费意愿。

应用供需两端的新变化(2