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新奥股份投资机会分析汇报人：文小库2025-07-01

目录02财务与估值分析01行业前景与核心竞争力03技术面与资金动向04风险提示05投资策略建议

行业前景与核心竞争力01

政策驱动下的清洁能源机遇国家能源结构调整加速，天然气作为过渡能源需求持续增长，叠加氢能、生物质能等新能源政策支持，公司业务契合“双碳”目标。直销气业务依托低价长协（2025年增量长协650万吨/年）和LNG接收站优势，有望成为业绩增长引擎。“”

全产业链布局与技术储备公司覆盖天然气开采、储运、零售及综合能源服务，通过收购Santos、布局氢能产业链（如辽宁氢气项目）强化竞争力。2024年三季报显示营收987.78亿元，净利润34.91亿元，同比增长12.51%，扣非净利润增速达42.01%，反映业务协同效应显著。

财务与估值分析02

盈利能力与分红潜力2024年前三季度毛利率13.72%，ROE稳定在15%以上，负债率57.05%（同比优化）。公司承诺2023-2025年每股分红不低于0.91/1.03/1.14元，按当前股价股息率超5%，具备高分红吸引力。“”

成长性与风险指标直销气量预计2024年达60-80亿方，但需关注资产负债率较高（历史峰值72.12%）及短期偿债压力。现金流方面，经营性净现金流同比增51.98%，预收款占比15.48%，反映客户黏性较强。

技术面与资金动向03

当前股价19.43