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鸣鸣很忙招股书梳理：连锁零售业态新方向，产业整合加速龙头发展.docx

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    |研究报告|

    连锁零售业态新方向，产业整合加速龙头发展

    ——鸣鸣很忙招股书梳理

    2025.

    2025.07.10

    核心观点

    u量贩零食赛道，新在垂类选品与加盟模式结合

    量贩零食赛道，与当前线下商超赛道的产业趋势一致，都是逐步去中间化，通过厂商直采和规模议价实现相对较优惠的终端价格。相较于商超和便利店，我们认为量贩零食赛道的“新”体现为两方面。第一，聚焦更垂类的选品，通过买手团队选择更受消费者喜爱的SKU，海量陈列并持续高速迭代。第二，采用加盟模式，特别是深耕下沉市场，保证门店数量快速扩张。

    u行业与格局：万亿赛道头部玩家

    鸣鸣很忙所

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