【汇丰银行-2025研报】巴西电力公司（ELET3）：巴西电力公司（ELET3 BZ EBR US）：买入：在巴西独立发电商面临挑战的环境中加速重组努力.pdfVIP

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2025-07-16 发布于广东
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【汇丰银行-2025研报】巴西电力公司（ELET3）：巴西电力公司（ELET3 BZ EBR US）：买入：在巴西独立发电商面临挑战的环境中加速重组努力.pdf

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10June2025

Eletrobras(ELET3BZ/EBRUS)Equities

IndependentPower

ProducersEnergyTraders,

Buy:AcceleratingrestructuringeffortsamidaUtilities

challengingenvironmentforBrazilianIPPsBrazil

◆IPP:long-termpriceupside,despitenear-termtradinglossMAINTAINBUY

◆Transmission:near-termrevenuelosses(RBSE),long-term

capacitygain(gridreinforcementcapex)TARGETPRICE(BRL)PREVIOUSTARGET(BRL)

50.0050.00

◆RetainBuyandBRL50/sh(USD9.00/ADR)TP;lower2025-26

estimatestoreflectthepoor1Q25resultsSHAREPRICE(BRL)UPSIDE/DOWNSIDE

41.02+21.9%

(asof09Jun2025)

Powerprices–upsiderisk:While1Q25showedadisappointingcontributionfromthe

commercializationunit,Eletrobrasshallbenefitfromhigherpowerpricesandthe

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