msci -新兴市场的长期投资 Long-Term Investing in Emerging Markets.docxVIP

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2025-07-21 发布于北京
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February2025Long-TermInvesting

February2025

Long-TermInvesting

EmergingMarkets

LONG-TERMINVESTINGINEMERGINGMARKETS|FEBRUARY2025

?2025MSCIInc.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.MSCI.COM|PAGE2OF25

AnilRao

ExecutiveDirector,MSCIResearchandDevelopment

RohitGupta

VicePresident,MSCIResearchandDevelopment

TheauthorswouldliketothankDinankChitkaraforhiscontributionstothisresearch.

LONG-TERMINVESTINGINEMERGINGMARKETS|FEBRUARY2025

?2025MSCIInc.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.MSCI.COM|PAGE3OF25

Contents

Executivesummary 4

Introduction 5

Emergingmarketopportunityset 5

ExaminingEMunderperformance 7

Performancedecomposition 7

Earningsgrowthandsharedilution 8

ActivemanagementandtheEMopportunityset 10

Characteristicsoflong-term‘compounder’stocks 12

Concentrationofreturnsandwealthcreation 12

Fundamentalfactorsintheemergingmarkets 13

Commonattributesofcompounderstocks 14

Earlyhintsoffuturesuccess 16

Transitionfromgrowthtoprofitability 17

Implicationsforindexedinvestors 19

Conclusion 20

References 21

AppendixA:Indextotal-returndecomposition 22

AppendixB:Factorreturnsintheemergingmarkets 22

AppendixC:Stocksurvivorshipinout-of-sampleperiod 23

?2025MSCIInc.Allrightsreserved.Pleaserefertothedisclaimerattheendofthisdocument.MSCI.COM|PAGE4OF25

Executivesummary

Emergingmarkets(EM)haveheldacentralpositioninglobalequityallocationssincethe1980s,drivenbyexpectationsoffavorablegrowthanddiversificationbenefits.Whilethesefactors

supportedoutperformanceuptothe2008globalfinancialcrisis(GF