【国元期货-2025研报】国债期货数据周报：央行呵护流动性，债市温和上行.pdfVIP

国债期货数据周报

国元期货研究咨询部2025年6月8日

央行呵护流动性，债市温和上行

【主要观点】

中美元首上周再次通话，其中提及稀土和贸易，整体对话顺利，对债市

投资咨询业务资格：稍有扰动，但美政府当前不确定性较强，特朗普与马斯克反目，贸易整体当

京证监许可【2012】76号

前仍存在不确定性。当前属于政策空窗期，国内消息面平静，且当前国债现

货到期收益率相对政策利率来说，所隐含的降息预期较小，说明当前短期继

续降息的预期降低。近期公布的PMI数据表明当前基本面仍未迎来拐点，叠

霍柔安加贸易前景仍不明朗，当前债市下方仍然存在支撑。而海外方面，根据美联

电话：010储官员的发言来看，美联储降息的路径预计不会过于顺畅，利率仍将在高位

维持较长时间。因此预计短期内市场利率上行空间和下行空间都较为有限。

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后续需要关注资金面的变化以及一系列经济数据传达的基本面信号，根据近

huorouan@

期央行的操作来看，央行对流动性的呵护依然存在，债市场仍然存在较强支

期货从业资格号撑。

【策略】

投资咨询资格号当前债市回归基本面和资金面定价，若无情绪冲击则波动整体减弱，市

Z0020307场利率呈现上有顶，下有底的格局，基本面未发生反转之前，债市依然存在

支撑，建议逢低做多。

国债期货数据周报

【目录】

一、主要观点1

二、周度复盘2

三、国债期货指标3

四、主要影响因素6

4.1宏观基本面6

4.2资金面情况7

国债期货数据周报

一、主要观点

本周国债期货市场整体呈现上扬的趋势，其中短期国债表现相对更好，周四债市交易央行

行情回顾

买债稳定流动性预期，债市上扬后由于传中美元首将通话有所回落。

1.美国总统特朗普和中国国家主席习近平周四通话，讨论持续数周的贸易

紧张局势以及围绕关键矿物的争端，并将关键问题留待进一步磋商。

2.6月3日公布的5月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得48.3，

宏观基本面较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下。

3.2.6月7日，外交部发言人宣布：应英国政府邀请，中共中央政治局委

员、国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国。其间，将与美

方举行中美经贸磋商机制首次会议。

本周，中国央行进行9309亿元逆回购操作，因本周有16026亿元逆回购

影响因素

资