家用电器行业家电板块2025Q2业绩前瞻：黑白电龙头引领，小家电格局改善.docxVIP

家用电器行业家电板块2025Q2业绩前瞻：黑白电龙头引领，小家电格局改善.docx

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综述 3

内销：国补刺激Q2销售，收入端延续正增长 4

外销：出口Q2短期受损，后续有望回归正常 5

格局：格局优化助力盈利改善 6

投资建议 7

风险提示 7

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内销维度：国补刺激Q2增长，后续国补持续性成关键。尽管国补在Q2出现阶段性暂停或限制现象，但各细分品类同比基本仍实现了双位数增长，为各企业收入端的正增长奠定了基础。当前国补政策刺激边际效应或逐渐递

减，7月排产指引下调，后续国补政策的持续性成为行业下半年景气度的

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