（年度报告）年中国教育行业上市公司分析报告(美股联合搜狐教.pdfVIP

（年度报告）年中国教育行

业上市公司分析报告(美股

联合搜狐教

2012年中国教育行业上市公司分析报告

i美股与搜狐教育联合推出2013年1月22日

美股分析师SherryRicky

2012年，中国教育行业在美上市公司可谓风波不断——资本市场遇冷、行业竞争加剧。

随着行业巨头扩张放缓，教育培训业正在由之前的野蛮扩张阶段开始进入到精细管理阶段，

积累了品牌优势、管理优势、规模优势的机构在行业整合中或将受益。

i美股与搜狐教育合作教育行业白皮书为投资者回顾并解读中国教育行业的2012。

一、2012年中国教育上市公司概况

1、中国教育上市股票整体情况概述

2、中国教育概念股业绩运营统览

二、2012年中国教育上市公司大事回顾

新东方、学而思、学大、安博教育、正保远程教育、ATA、诺亚舟、双威教育、中国教

育集团

三、2012年中国教育上市公司成长期

1、教育上市公司进入调整期

2、教育培训公司能否打开A股大门

四、中国教育细分领域市场概况

1、少儿教育

2、课外辅导

3、职业教育

4、线上教育

5、民办高等教育

6、国际教育

五、国外教育上市公司概述

1、美国

2、韩国

3、日本

六、2013年中国教育上市公司发展趋势分析

一、2012年中国教育上市公司概况

1、中国教育上市股票整体情况概述

截至2013年1月，在美国上市的中国教育培训企业共10家。

（注：成交量为过去三个月平均）

新东方2006年9月7日纽交所上市发行价15美元/ADS（1ADS=4普通股），2011年8

月19日，新东方实行一拆四计划，拆股后1ADS=1普通股；

双威教育2007年6月25日发布招股书自OTC市场转板至纳斯达克全球市场，转板价

格为6月18日收盘价6.05美元/股。2012年6月25日，双威教育退至粉单市场交易。

中国教育集团2009年9月29日借壳上市，2011年12月29日被纽交所退市。

（1）市值与去年表现：8家教育上市公司（不计已退至OTC市场公司）总市值46.32

亿美元，2011年11月这8家公司市值总计54.93亿美元相比减少了15.67%。美股中概

教育公司在中概做空潮下表现依然低迷，新东方全年跌19.2%、学而思跌3.71%、学大跌

29.8%、安博跌68.31%，正保远超股价飙涨82%成为2012表现最好的教育股票。

相较于46.32亿美元的总市值，新东方市值30亿美元，仍处于绝对领先的地位，是其

他7家公司市值总额（15.55亿美元）的两倍。

小盘股有价无市：由于美国投资者对中国教育行业理解不够深入，小市值公司未受到

资本市场充分关注。正保远程、诺亚舟、弘成教育、ATA等公司虽然在2012年涨幅不错且

有较好投资机会，但成交量低迷，三个月平均成交量只有2万股左右，一方面和中概股总体

低迷有关，另一方面也说明美国投资者对中国教育公司缺乏足够的理解

（2）中国教育公司估值：中国教育培训公司市盈率普遍集中在20倍左右，在所有中

概上市公司中享有较高的估值水平，也高出美国本土教育培训行业上市公司平均市盈率水平。

（注：以上为截止2012年12月24日收盘市值5亿美元教育培训相关上市公司）

2、中国教育概念股业绩运营统览

2012财年数据

（注：安博教育2011年报涉及数据调整且仅公布Q1季报，表格采用2011年报数据；

鉴于多家企业财报期间与自然年不完全一致，上述数据取各企业最近四个季度业绩之和）

[1]升学业务全国拥有150个学习中心和5所K12学校；职业培训有25个实训中心，2

个实训基地，一个大学。

[2]截至2012年9月30日，弘成教育通过116个学习中心（其中55个自主经营，61

个与第三方合作）为22所大学提供服