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附管理层业绩奖励的对赌合约对并购绩效的影响研究--以上海凤凰的两次并购为例.pdf

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    摘要

    摘要

    随着我国资本市场的不断发展与成熟，并购交易变得越来越普遍。并购方期

    望通过重组产生协同效应，以降低成本、提高收益，从而强化市场竞争力。然而，

    当被并方为非上市公司时，并购方存在严重的信息不对称劣势，难以避免由此引

    发的“逆向选择”和“道德风险”问题，从而加剧并购整合的风险，对并购方和

    市场投资者的利益造成损害。为此，对赌协议作为估值调整机制，能够较为有效

    地降低并购双方的信息不对称程度，提振并购方和市场投资者信心。

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