【华西证券-2025研报】西麦食品（002956）：燕麦全产业链布局，引领健康消费新浪潮.pdfVIP

证券研究报告|公司深度报告

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2025年06月09日

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燕麦全产业链布局，引领健康消费新浪潮

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西麦食品(002956)评级及分析师信息

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评级：买入

[Table_Summary]

分析判断:

上次评级：首次覆盖

►健康化饮食推动燕麦行业增长，集中度有望进一步提升目标价格：

最新收盘价：21.71

随着消费者健康意识的觉醒和增强、居民膳食结构变

化，燕麦市场规模快速增加，从2015年的56.23亿元提升至[Table_Basedata]

股票代码：002956

2021年100亿元；未来受益于人口老龄化、消费场景不断从

52周最高价/最低价：25.34/10.09

早餐扩展至日常休闲食品，燕麦人均消费量和消费人群有望

总市值(亿)48.47

持续增长。

自由流通市值(亿)48.46

燕麦行业形成西麦和桂格两强为主，多家中小企业并存自由流通股数(百万)223.22

的竞争格局，两大头部品牌多年发展形成了较强的品牌壁垒

和消费者认知度，竞争壁垒稳固。中小品牌竞争力相较于两[Table_Pic]

西麦食品沪深300

大头部品牌不断减弱，行业集中度将进一步提升。69%

50%

►多渠道表现亮眼，产品端复合燕麦快速破圈%