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10June2025
SKInnovation(096770KS)Equities
OilGas
Reduce:LowexpectationsbutnotoutofwoodsyetKorea
◆Improvedrisk-rewardbalanceovershadowedbyprolongedMAINTAINREDUCE
downturnforcorebusinessandstrugglingbatteryoperation
TARGETPRICE(KRW)PREVIOUSTARGET(KRW)
◆Welowerourfairvalueofbatteryunitonpolicyheadwinds
andacceleratinghybridisationbyakeycustomer70,00095,000
◆MaintainReduce,cutTPtoKRW70,000(fromKRW95,000)SHAREPRICE(KRW)UPSIDE/DOWNSIDE
onearningscutandlowerfairvalueforthebatteryunit93,300-25.0%
(asof09Jun2025)
Prolongedheadwinds:Weacknowledgetheimprovedrisk-rewardbalanceforSKIpostMARKETDATA
pullbackbutstillstruggletoturnpositivegiventhecloudynear-termoutlookforoil-relatedMarketcap(KRWb)14,092Freefloat56%
businessesandaslowerrecoveryinitsbatteryunit.SKIhassignificantlyunderperformed
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