全流通时代A股现金股利政策：中小投资者保护的新视角与实践路径.docxVIP

全流通时代A股现金股利政策：中小投资者保护的新视角与实践路径

一、引言

1.1研究背景与动因

自2005年股权分置改革启动以来，A股市场逐步迈入全流通时代。这一变革堪称中国资本市场发展历程中的关键转折点，从根本上改变了A股市场的运行格局。股权分置改革之前，A股市场存在着流通股与非流通股并存的现象，这一制度性缺陷严重制约了市场的资源配置功能，扭曲了股价形成机制，也使得大股东与中小股东之间的利益诉求存在显著差异，为中小股东权益遭受侵害埋下了隐患。

股权分置改革通过一系列创新性举措，实现了非流通股的逐步解禁与流通，消除了两类股份之间的流通限制差异，使得各类股东能够在统一的市场规则下进行