大行减少融出下的债市演绎逻辑推导.docx

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目录索引

一、固收周观察:大行减少融出下的债市演绎逻辑推导 6

二、曲线策略 9

三、交易面 12

四、银行资负 16

五、机构行为 20

六、信用策略 25

七、风险提示 29

图表索引

图1:银行间质押式回购余额:MA5(单位:万亿元) 6

图2:大行/政策行+股份行净融出金额:MA5(单位:万亿元) 6

图3:大行净融出与10Y国债(单位:万亿元,%) 6

图4:大行/政策行净买入债券(单位:亿元) 6

图5:大行净融出与10Y国债(单位:万亿元,%) 7

图6:大行/政策行净买入债券(单位:亿元) 7

图7:大行净融出与资金分层(单位:万亿元,bp) 7

图8:

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