【开源证券-2025研报】化工“反内卷”系列报告（五）：涤纶长丝：“反内卷”先锋，行业扩产已到尾声，底部利润有望向上抬升.pdfVIP

化学纤维

行

业

研化学纤维涤纶长丝：“反内卷”先锋，行业扩产已到尾声，底

究

2025年07月24日

部利润有望向上抬升

投资评级：看好（维持）——化工“反内卷”系列报告（五）

行业走势图金益腾（分析师）龚道琳（分析师）蒋跨跃（分析师）

jinyiteng@kysec.cngongdaolin@kysec.cnjiangkuayue@kysec.cn

化学纤维沪深300证书编号：S0790520020002证书编号：S0790522010001证书编号：S0790523120001

48%

行36%涤纶长丝扩产周期已到尾声，新增产能集中于头部，龙头集中度再提升

业24%涤纶长丝行业已告别高速扩产期，2014-2023年行业产能从2103万吨增至4128万

深

12%吨，年均复合增长率达7.78%；而2024年新增产能仅97万吨，同比增速骤降至2.35%，

度

报0%2025年155万吨新增产能规划也仅由桐昆股份、新凤鸣两大龙头释放，且投产节奏

告-12%

有序。近两年行业集中度也因此进一步提升，CR6从2023年的85%左右升至2024

2024-072024-112025-032025-07

年的87%，龙头企业对行业的主导能力进一步增强。展望2026年，行业潜在新增产

数据来源：聚源

能依旧主要集中在桐昆股份和新凤鸣两大龙头。我们长期坚定看好，涤纶长丝行业

格局优化，盈利能力有望持续修复。

相关研究报告

涤纶长丝下游纺服需求稳健，直接出口增长明显，带动长丝需求稳中向上

全球纺织服装需求稳健，对涤纶长丝需求起到良好支撑作用。国内方面，2025年

1-6月，服装鞋帽、针、纺织品类零售额同比增长3.10%，带动涤纶长丝表观消费量

同比增长5.37%，内需市场呈现稳健增长态势。长丝直接出口端表现亮眼，2025年

1-6月涤纶长丝出口量达176.52万吨，累计同比增长14.18%，涤纶长丝直接出口增

开速表现强劲。终端服装出口方面，截至2025年6月，服装及衣着附件出口累计金额

源降幅收窄至0.2%，海外服装订单修复趋势明显。此外，美国服装面料批发商库存持

证

券续去化，历经2024年一年的去库周期，库存已基本回归正常水平；自2024年4月

以来，美国服装及服饰配饰店月度销售额均保持正增长，美国作为全球重要的服装

证

券消费市场，其服装消费增速良好亦将带动涤纶长丝需求稳健增长。

研

究行业自律进行中，或助力涤纶长丝盈利继续修复

报作为化工行业“反内卷”先锋，涤纶长丝率先在2024年5月通过推行“一口价”

告

等方式进行行业自律，涤纶长丝价格及盈利能力得以明显改善，2024年7月7