汽车行业年度投资策略：把握汽车出海及智能化产业升级机遇(202411).pdfVIP

汽车行业年度投资策略：把握汽车出海及智能化产业升级机遇(202411).pdf

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汽车行业年度投资策略

把握汽车出海及智能化产业升级机遇

核心观点

国内总量红利淡化，短期受政策和库存周期扰动，结构性发展机遇在出

海及电动智能化转型。我国汽车工业从成长期迈入成熟期（2010-2023年

销量复合增速4%)，面临三大特征、五大变化。三大特征分别为：1）总量红

利逐渐淡化，汽车销量低增速常态化；2）新旧产能切换，整车格局生变；3）

电动智能化变革（新技术加速搭载上车）、国产整车和零部件面临巨大投资

机遇；五大变化分别对应产品属性、生产工艺、电子电气（EE）架构、成本

结构、商业模式的变化。

增长点一：乘用车出口全球第一，零部件积极出海建厂。主机厂出口：

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