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公司金融2025年第2期(总第584期)金融经济

企业ESG表现对供应商绿色全要素

生产率的影响分析

■高杰英刘庆红

摘要：本文基于2009—2021年的客户-供应商配对样本，采用SBM-ML法测算供应商绿色

全要素生产率并构建基准回归模型，实证考察客户企业ESG表现对供应商绿色全要素生产率的

影响及作用机理。研究发现，企业良好的ESG表现显著提升了供应商的绿色全要素生产率。进

一步地，本文构建中介效应模型并结合理论进行机制分析，发现企业良好的ESG表现通过刺激

供应商降低环境成本、增加环保背景高管数和提高绿色创新水平来提升绿色全要素生产率。异质

性分析表明，当供应商客户集中度较高、环境规制程度较高时，企业ESG表现的促进效应更为明显。

本文从供应链视角出发，丰富了绿色全要素生产率的驱动因素研究，并为供应链企业如何更好地

实现绿色转型、承担社会责任提供了重要启示。

关键词：供应链；ESG表现；绿色全要素生产率；绿色创新

中图分类号：F272文献标识码：A文章编号：1007-0753（2025）2-0085-13

一、引言行ESG理念，并将其融入日常经营的各个环节，

随着生态环境问题的不断加剧、自然灾害的将有助于提升绿色全要素生产率，加快绿色转型

频繁发生以及极端气候风险的日益凸显，可持续进程。

发展已成为当代社会不可回避的核心议题与迫切相关文献表明，为了维护自身利益，企业会

需求，也是未来全球经济发展的主基调。ESG理积极推动其利益相关者参与ESG相关的实践活动

念作为可持续发展理念的核心代表，逐渐受到国é

（Bnabou和Tirole，2010；DeBettignies和Robinson，

内外投资者的广泛关注，企业ESG表现的提升对2018），实现整个链条的可持续发展。供应链是衡

于我国实现高质量发展具有重要意义。然而，资量国家或地区经济发展成熟度与竞争力水平的关

源的有限性和环境承载力的下降，正逐渐成为制键指标之一，也是当今社会经济发展的坚实基石。

约我国经济持续健康增长的重要因素，传统的经我国作为世界制造业大国，供应链架构复杂且庞

济增长模式已难以满足可持续发展的要求。在这大，其可持续健康发展对于增强我国市场竞争力、

一背景下，绿色全要素生产率这一概念应运而实现经济高质量发展具有重要意义。党的二十大

生。绿色全要素生产率是在全要素生产率的基础报告指出，要着力提升产业链供应链韧性和安全

上，加入投入要素能源消耗和非期望产出污染排水平。构建绿色低碳的供应链体系，不仅是促进

放，并将其纳入经济增长核算体系测算所得，是“双碳”目标实现的关键策略，还是驱动经济社会

衡量企业绿色发展水平的重要指标。企业积极践全方位转向可持续发展模式的关键环节。

收稿日期：2024-09-22

作者简介：高杰英，博士，教授，首都经济贸易大学金融学院，研究方向为公司金融和供应链。

刘庆红，硕士研究生，首都经济贸易大学金融学院，研究方向为公司金融和供应链。

基金项目：国家社科基金后期资助项目“国际金融市场尾部风险效应及防范研究”（23FGJB004）。

本文感谢匿名审稿专家的宝贵意见，文责自负。

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