【大同证券-2025研报】7月中央政治局会议解读：7月政治局会议召开 六大信号值得关注.pdfVIP

证券研究报告｜事件点评

2025年7月30日

7月政治局会议召开六大信号值得关注

——7月中央政治局会议解读

事件简述：

大同证券研究中心

7月30日，中共中央政治局召开会议，决定今年10月在北京召开中国

共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政

分析师：景剑文

治局向中央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五

执业证书编号：

个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。

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核心观点：邮箱：

下半年双宽松基调依然未变，科技、消费仍是“重头戏”。会议从jingjw@

整体角度来看，对于上半年的经济表现仍持肯定，但对于消费需求

乏力、地产依然疲软、出口边际回落等隐患，仍有一定关注，因此，

地址：山西太原长治路

对于下半年宏观政策依然保持双宽松，且强调“持续发力、适时加

力”，这对于下半年经济发展无疑是一剂“强心针”。而从具体结111号山西世贸中心A

构来看，会议重点指出六大信号，其中，消费的商品侧向服务侧发座F12、F13

力、科技与产业深度融合，依然是下半年经济发展的重点。而“反

网址：

内卷”相关论述也有所提及，另外，对于外贸行业的支持仍在加力，

基建也伴随后续城市发展的重心偏移得到机会。最后，会议仍对资http://www.dtsbc.co

本市场提出了期望，金融板块在下半年宽松的流动性环境下，或仍

有上行机会。配置建议：重点关注科技（计算机、芯片）、服务型

消费（文旅、娱乐等）两条主线；可阶段性关注新能源产业链、基

建产业链、金融（券商、保险）相关机会。

具体内容

宏观经济形势：稳中有忧，回升向好势头仍需巩固

1.上半年宏观经济表现积极，稳中有进：会议对于上半年经济表现

表示了肯定，明确，“主要经济指标表现良好，新质生产力积极发

展，改革开放不断深化，重点领域风险有力有效防范化解，民生兜

底保障进一步加强，我国经济展现强大活力和韧性”。数据层面看，

上半年GDP增速达到5.3%，超出全年5%目标，社零增速达到5%，

通胀温和回升。不论从会议表述还是从数据分析，均能看到中国经

济强劲的韧性，上半年发力靠前的宏观政策无疑取得了较为显著的

成效。

2.经济发展仍有隐忧，回升向好势头仍需巩固：会议指出，“当前

我国经济运行依然面临不少风险挑战”。而从细分结构看，居民消

费隐隐乏力，房地产销售量价齐跌现象未止，百城二手房价格持续

下跌，外部不确定性显著增强，出口边际回落，重点领域风险仍存

在一定隐患。着眼下半年，政策仍需在“稳增长”的同时，兼顾“防

风险”。

请仔细阅读报告最后的重要法律申明第1页共5页

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