【中邮证券-2025研报】基于风险评分与风险事件生存分析的ST预测.pdfVIP

证券研究报告：金融工程报告

发布时间：2025-08-04

研究所金工报告

分析师:肖承志

SAC登记编号:S1340524090001基于风险评分与风险事件生存分析的ST预测

Email:xiaochengzhi@

研究助理:李子凯

SAC登记编号:S1340124100014⚫投资要点

Email:lizikai@本文聚焦上市公司ST事件预测体系构建。首个模型为风控公司

近期研究报告素镜科技提供的财报辩伪与公司经营评分，第二个模型为基于风险事

件的生存分析模型。依靠ST预测模型帮助投资者进行风险控制，避

《英伟达推出OpenReasoning-

免极端损失。

Nemotron推理模型，Qwen3Coder开源

——AI动态汇总》-⚫特别处理制度

随着注册制的深入，证监会对于退市和特别处理的规定愈发严格

2025.07.29

与完善。近年来较为重要的有关ST和退市制度的文件主要有2024年

《ETF资金持续净流出医药，雅下水电

4月12日发布的《关于严格执行退市制度的意见》以及新“国九条”。

站成短线情绪突破口——行业轮动周

发布后效果显著，ST实施数量创下历史新高，退市数量在2024年创

–2025.07.28

下新高。

《ETF资金净流入红利流出高位医药，

月度效应来看，ST实施在年报附近的4-5月明显高于其他月份，

指数与大金融回调有明显托底——行

每年8月到次年2月为ST实施的低谷。

业轮动周–2025.07.21

《大金融表现居前助指数突破，GRU行⚫素镜科技风险评分

素镜科技是一家风控公司，其以两个风险评分为主，财报辩伪分

业轮动调入非银行金融——行业轮动

与企业画像分。给定阈值下，财报辩伪分和企业画像分对ST预测的

周-2025.07.14

平均召回率在90%，最低召回率均在80%以上。企业画像分和财报辩

《ETF流入金融与TMT，连板高度与涨停

伪分的AUC分别为0.865和0.806，远超作为对照组的归母净利润因

家数限制下活跃资金处观望态势——

子。

行业轮动周报》–

2025.07.07⚫基于风险事件的生存分析

生存分析是医学研究中常用的分析方法。在随访研究中，会事先

《指数创下年内新高但与题材炒作存

定义一些观察终点，比如死亡。从研究开始到终点的时间间隔称为生

在较大割裂，银行ETF获大幅净流入—

存时间。这与股票上市、被ST有相似之处。

—行业轮动周报》-

对单个风险公告进行检验，交易所函件中，关注函、问询函对生

2025.06.30