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全流通时代下大股东行为与中小投资者权益的博弈与平衡

一、引言

1.1研究背景与意义

在我国资本市场发展进程中，全流通改革无疑是具有里程碑意义的重大举措。股权分置改革前，上市公司股份被人为分割为流通股与非流通股，这种制度安排造成了同股不同权、同股不同价的现象，扭曲了资本市场的定价机制和资源配置功能。大股东凭借其持有的非流通股，在公司决策中占据绝对主导地位，与中小投资者利益诉求往往背道而驰，中小投资者在公司治理中话语权微弱，权益极易受到侵害。

随着股权分置改革的稳步推进，我国资本市场逐渐步入全流通时代，所有股份均可在二级市场自由流通交易。这一变革从根本上改变了资本市场的运行格局，对上市公司治理