【国盛证券-2025研报】甬金股份（603995）：季度盈利环比改善，规模持续扩张.pdfVIP

证券研究报告|半年报点评

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20250814

年月日

甬金股份（603995.SH）

季度盈利环比改善，规模持续扩张

事件：公司发布2025年半年度报告。2025年上半年公司实现营业收入201.25亿元，同比买入（维持）

减少0.85%；归属于上市公司股东的净利润3.03亿元，同比减少29.14%，归属于上市公司

股东的扣除非经常性损益的净利润2.94亿元，同比减少4.67%；基本每股收益0.83元，同股票信息

比减少26.55%。

行业特钢Ⅱ

前次评级买入

2025Q2盈利环比改善，销售净利率持续好转。公司2025Q2实现归母净利2亿元，同比减08月14日收盘价（元）17.95

少34.64%，环比增长92.63%；实现扣非归母净利1.96亿元，同比增长1.24%，环比增长

总市值（百万元）6,562.84

100.11%。公司2024Q3-2025Q2逐季销售毛利率分别为5.61%、5.75%、4.56%、5.90%，

逐季销售净利率分别为1.97%、2.07%、1.28%、2.25%；2025年上半年国内不锈钢宽幅冷总股本（百万股）365.62

轧产量为858万吨，同比增长2.72%；宽板粗钢产量合计1,482万吨，同比增长4.22%；其中自由流通股（%）100.00

国内不锈钢表观消费量为1,716.41万吨，同比增长2.83%，产销形势改善带动公司销售毛30日日均成交量（百万股）6.99

利率与净利率持续向好。

股价走势

2025Q2产量同比高增，全年目标完成进度良好。根据公司公告，2025Q2公司冷轧不锈钢

产品汇总产量为85.2万吨，同比增长8.5%，环比增长11.7%；冷轧不锈钢产品汇总销量为

甬金股份沪深300

82.6万吨，同比增长0.5%，环比增长13.7%；2025年上半年公司完成冷轧产品入库产量

30%

174.11万吨，同比增加5.79%；销售167.34万吨，同比增加4.29%。2025上半年盈利回

落主要原因为上年同期因一次性的搬迁补偿收入1.27亿元，本期资产处置收益同比减少1.31