【建银国际证券-2025研报】贝壳-W（02423）：构筑可持续增长的基石.pdfVIP

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2025-08-19 发布于广东
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【建银国际证券-2025研报】贝壳-W（02423）：构筑可持续增长的基石.pdf

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科技|2025年8月12日

KEHoldings(BEKEUS/2423HK)|12August2025

陈逸诗

贝壳|BEKEUS/2423HK(852)39118015

elenachen@

构筑可持续增长的基石陈咏娴,CFA

(852)39118271

cathychan@

US-share:优于大市(首次覆盖)

►中国住房交易领域的领军平台W-share:优于大市(首次覆盖)

►市场份额增长态势依旧稳健现价:►►目标价:

17.72美元23.30美元

(截至2025年8月11日)(首次覆盖)

►房地产相关服务业务将推动中期增长46.86港币60.60港币

(截至2025年8月11日)(首次覆盖)

首次覆盖“优于大市”评级。贝壳作为中国住房交易领域的领军平台，交易数据

按2024年总交易额核算，其市场份额约达23%。贝壳将凭借以下五大核BEKEUS2423HK

心优势，进一步巩固并扩大其市场份额：（1）领先的“线下+线上”一体52周股价高低13.28–26.05美元34.60–73.50港币

化交易与服务平台；（2）创新的经纪人合作网络（ACN）；（3）强大的技市值(百万)167,393167,393

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