【开源证券-2025研报】行业点评报告：AIDC持续高景气，关注各环节核心标的.pdfVIP

电力设备

行

业

研电力设备AIDC持续高景气，关注各环节核心标的

究

2025年08月13日

——行业点评报告

投资评级：看好（维持）殷晟路（分析师）

yinshenglu@kysec.cn

行业走势图证书编号：S0790522080001

海外资本开支预期上调

电力设备沪深300近期北美超大规模云服务商（Hyperscalers）陆续发布2025年第二季度财报，资

48%

行36%本支出持续扩张，谷歌上调全年预期，传递出积极信号，为后续AIDC建设需求

业24%提供支撑。

点

评12%（1）谷歌：2025年第二季度实现营业收入964亿美元，同比增长14%，净利润

报0%282亿美元。当季资本支出为224亿美元，其中约三分之二投向服务器，剩余三

告-12%

2024-082024-122025-04分之一用于数据中心及网络设备。基于其在云服务与人工智能领域的持续投入规

数据来源：聚源划，谷歌将2025全年资本支出目标由原计划的750亿美元上调至850亿美元，

并预计2026年投资强度将进一步加大。

相关研究报告（2）微软：2025年第二季度（对应其2025财年第四季度）营收达764亿美元，

同比增长18%，净利润272亿美元。该季度资本支出为242亿美元，同比增幅

《欧洲电车转型正当时——从欧洲车

27%；其整个2025财年资本支出总额达882亿美元，同比大幅增长58%。公司

企2025中报看电动化趋势—行业深度

正在加速建设数据中心，以满足对AI训练和工具激增的市场需求，预计2025

报告》-2025.8.12

年第三季度资本支出将突破300亿美元。

《低空经济行业周报（第二十八期）：

（3）Meta：2025年第二季度营收475亿美元，同比增长22%，净利润183亿美

峰飞航空吨级eVTOL海上石油平台

开元。单季度资本支出为170亿美元，较去年同期翻倍。公司上调2025年资本支

源首飞，无锡苏州协同立法护航低空经

出的下限至660亿美元，全年预期660-720亿美元。2026年资本支出有望维持与

证济—行业周报》-2025.8.10

券2025年相近的增长规模。

《固态电池行业周报（第九期）：上海

证洗霸与有研稀土合资建设固态电池材H20恢复对华供应

券

研料公司，上汽全新MG4发布全球首款2025年8月8日，美国商务部工业与安全局批准英伟达公司向中国出口H20人

究量产半固态电池—行业周报》工智能芯片的许可证申请，预计将有效缓解国内AI算力紧张局面，国内大厂

报

告-2025.8.10AIDC资本开支有望提升。

头部企业布局新成长曲线

全球光储逆变器龙头阳光电源正积极布局AIDC领域，公