【华源证券-2025研报】大能源行业2025年第33周周报：海外SOFC需求预期上修，关注国内企业出海机遇.pdfVIP

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2025年08月17日

海外SOFC需求预期上修关注国内企业出海机遇

投资评级：看好（维持）——大能源行业2025年第33周周报

投资要点：

证券分析师

电新：海外SOFC需求预期上修关注国内企业出海机遇。

查浩

SAC：S1350524060004全球SOFC龙头企业出货量预期提升，市场反应积极。全球固体氧化物燃料电

zhahao@

刘晓宁池（SOFC）龙头企业BloomEnergy近期股价表现积极，我们认为主要得益于

SAC：S1350523120003多个事件催化下的SOFC需求预期上修：

liuxiaoning@

邱达治1）BE公司于2025年7月24日发布与甲骨文（Oracle）在数据中心供电领域

SAC：S1350525050001合作的新闻。此前，2025年2月，公司发布新闻，表示正在为美国Equinix公

qiudazhi@

司的19个数据中心部署100MW电力。

联系人2）BE公司于2025年7月31日发布2025Q2财报，公司管理层在电话会中强

豆鹏超调了数据中心对SOFC需求的拉动作用，包括与甲骨文的合作，以及2024年

doupengchao@11月公司与美国电力公司（AEP）签署1GWSOFC供应协议正在推进；

板块表现：3）在BE公司2025Q2财报及上述电话会中，公司重申将当前1GW产能扩大

至2026年底2GW的目标，反映了公司对未来需求及订单趋势的信心。

4）出货量方面，根据BE公司官网，截至2025年7月BE公司已完成1.5GW

低碳电力部署，其中数据中心领域已超过400MW。

投资分析意见：考虑当前海外SOFC需求预期在数据中心等刺激下有望继续升

温，我们认为国内已实现向海外SOFC集成商供货的上游设备/材料企业值得关

注。建议关注三环集团、壹石通、潍柴动力、佛燃能源、深圳燃气。

风险提示。SOFC需求增长不及预期；海外关税风险；技术路线更迭。

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明

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内容目录

1.电新：海外SOFC需求预期上修关注国内企业出海机遇4

2.定期数据更新5

3.风险提示8

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第2页/共9页

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图表目录

图表1：BloomEnergy公司2023年至今股价（美元/股）及重要事件梳理4

图表2：国外燃料电池发展概况5