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审计研究2025年1期

IPO现场检查与会计师事务所审核问询回复质量

王禹周会洋俞珺楠

于昊平

【摘要】现场检查是证监会严把上市准入关、从源头提高上市公司质量的重要实践。本研究基于注册制下首次

披露会计师事务所IPO审核问询情况的场景，深入剖析证监会现场检查对会计师审核问询回复质量的影响。研

究发现，证监会现场检查能够有效发挥监管效应和学习效应，提升会计师事务所同期IPO项目审核问询回复

质量。进一步研究发现，当监管机构审核问询问题数量较多、问题涉及研发创新费用、公司IPO前盈利能力较差

以及公司非专精特新时，现场检查对会计师审核问询回复质量的影响更强。此外，现场检查对会计师事务所回复

函质量的提升作用有助于提高新股定价效率。本研究基于会计师事务所IPO审核问询回复函文本信息的分析，

为如何压实中介机构责任提供了经验证据，对全面推行股票注册制具有重要启示。

【关键词】现场检查IPO审核问询回复函新股定价效率

一、引言

2023年2月17日，证监会发布《首次公开发行股票注册管理办法》，是贯彻落实党的二十大报告要求“健

全资本市场功能，提高直接融资比重”的重大举措，标志着我国全面注册制时代正式开启。然而在我国注册

制发展过程中，出现过诸多IPO信息披露质量问题，如科创板上市公司泽达易盛、紫晶存储的招股说明书存

在重大财务造假、虚增营业收人和利润等问题。为严打IPO“带病申报”等突出问题，证监会进一步完善IPO

现场检查制度，在2021年1月发布《首发企业现场检查规定》，旨在规范首发企业现场检查行为，强化首发

企业信息披露监管，督促证券服务机构归位尽责。会计师事务所作为IPO重要的中介机构，贯穿新股发行全

链条，如何引导会计师事务所勤勉尽责并充分发挥资本市场“看门人”作用，严把IPO财务审核关，呕待深

人研究。

IPO现场检查由证监会主导，以发行人信息披露为重点，通过现场清仓查库、内查外调等方式，压实

发行人和中介机构责任，把好资本市场人口关，从源头上提高上市公司质量。现有文献表明，IPO现场检查

能够有效识别首发企业存在的问题，提高新股发行质量（宋顺林等，2024；周冬华和曾庆梅，2024b）。中介

机构责任履行同样是IPO现场检查关注的重点，2021年证监会随机抽查到北京市九州风神科技股份有限公

司，现场检查发现存在申报会计师对公司基本情况不熟悉，审计工作底稿编制混乱，复核记录不完整，无

法核验事务所质控真实性、有效性等问题。2024年，监管机构现场检查发现长春卓谊生物股份有限公司招

股说明书中存在会计核算不规范、关联交易问题，对立信会计师事务所及其签字注册会计师采取书面警示

的自律监管措施。未来，证监会还将持续提高现场检查比例、扩大覆盖面，对现场检查中发现的欺诈发行、

财务造假线索，一经查实严惩不贷。那么，IPO现场检查能够有效发挥监管效应，规范审计师行为吗？

公开披露会计师事务所IPO审核问询回复函是我国注册制改革的重要制度创新。已有关于IPO审核问

*王禹、于昊平，南京审计大学会计学院，邮政编码：211815，电子信箱：accwangyu@126.com，2531982599@；周会洋（通讯作

者），南京大学商学院，邮政编码：210093，电子信箱：zhouhy7659@163.com；俞珺楠，南京审计大学会计学院，邮政编码：211815，电子信箱：

1047786593@。本文得到教育部人文社会科学研究青年基金项目（项目批准号：24YJC630225）、江苏省高校哲学社会科学研究一般项

目（项目批准号：2024）、江苏省研究生科研与实践创新计划项目（项目批准号：）资助。

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询回复研究的主要集中在发行人和承销商维度，一致认为首发企业会提供大量的信息解释审核问询的问题，

提高信息披露质量，降低企业与投资者之间的信息不对称（薛爽和王禹，2022a；俞红海等，2022；张光利等，

2023）。财务问题是IPO审核问询关注的重点（Lowry等，2020），然而鲜有文献关注会计师事务所IPO审核问

询回复。基于沪深交易所IPO审核问询的数据统计，