【国海证券-2025研报】联想集团（00992）：FY2026Q1财报点评：收入创历史第一财季新高，三大业务集团均取得强劲增长.pdfVIP

2025年08月16日公司研究评级：买入(维持)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：陈梦竹S0350521090003收入创历史第一财季新高，三大业务集团均取得

chenmz@

证券分析师：陈重伊S0350525010002强劲增长

chency@

0992.HKFY2026Q1

——联想集团（）财报点评

最近一年走势事件:

联想集团于2025年8月14日发布FY2026Q1财报，FY2026Q1（对应

自然年2025Q2），公司实现收入约188.30亿美元，同比增长22%；实

现净利润约5.05亿美元，同比增长108%；毛利率14.73%。

投资要点:

1、公司FY2026Q1单季度收入创历史最高第一季度收入，超越此前在

疫情间的高点。尽管面对美国关税政策及其他地缘政治动荡的挑战，公

相对恒生指数表现2025/08/15

司仍然展现稳健的财务表现，FY2026Q1收入约188.30亿美元，创有史

表现1M3M12M

以来最高第一季度收入，并超越了此前在疫情间所刷新的高点。按香港

联想集团10.3%14.1%12.3%

财务报告准则计算，公司净利润同比增长108%至5.05亿美元。按非香

恒生指数2.8%7.7%47.7%

港财务报告准则计算，公司净利润同比增长22%至3.89亿美元，其调整

主要撇除认股权证非现金公允值收益1.52亿美元及可换股债券的名义利

市场数据2025/08/15

息支出2800万美元。

当前价格（港元）10.82

52周价格区间（港元）6.57-13.602、智能设备业务集团：在商业和消费领域均保持市场领先地位。公司智

总市值（百万港元）134,218.41能设备业务集团通过战略执行和差异化产品，在商业和消费领域均保持

流通市值（百万港元）134,218.41

市场领先地位，已为人工智能驱动的转型准备就绪。受个人电脑及智能

总股本（万股）1,240,465.93

手机的平均售价上升，以及高端及商业市场的强力推动，盈利能力保持

流通股本（万股）1,240,465.93

在健康的历史区间。FY2026Q1，公司智能设备业务集团实现收入134.59

日均成交额（百万港元）1,733.38

亿美元，经营溢利9.50亿美元。根据IDC，公司全球个人电脑市占率达

近一月换手（%）0.69