中国养老金专题：长钱长投，企业年金的过去、现在与未来.docxVIP

图表目录

图表1：中国养老金三支柱走势（万亿元，%） 4

图表2：全国企业年金积累基金走势（万亿元，%） 6

图表3：全国企业年金建立企业数量（万个，%） 7

图表4：企业年金基金管理机构名单（2024年11月更新） 7

图表5：25Q1企业年金受托机构管理企业数占比分布（%） 8

图表6：部分头部受托机构管理企业数变化（万个） 8

图表7：25Q1企业年金受托机构管理职工数占比分布（%） 9

图表8：部分头部受托机构管理职工数变化（万人） 9

图表9：25Q1企业年金受托机构管理资产金额占比分布（%） 9

图表10：受托机构管理资产金额变化（亿元） 10

图表11：托管机构托管资产金额变化（亿元，%） 10

图表12：25Q1企业年金基金管理机构组合资产金额前十的规模占比（%） 11

图表13：全国企业年金建立计划走势（个） 11

图表14：全国企业年金集合计划和单一计划规模走势（亿元，%） 12

图表15：我国企业年金覆盖率有待提升（万人，%） 13

图表16：我国企业年金参与率较低（%） 13

图表17：各企业年金备案地资产金额占比变化情况 13

图表18：各企业年金备案地资产金额TOP5占比变化（%） 14

图表19：全国企业年金基金投资管理情况（亿元，%） 15

图表20：固定收益类企业年金基金投资收益率情况（%） 16

图表21：含权益类企业年金基金投资收益率情况（%） 16

图表22：企业年金基金投资收益率（按计划类型）（%） 16

图表23：企业年金基金投资收益率（按组合类型）（%） 16

图表24：企业年金基金管理机构组合资产金额前十的排名变动情况 17

图表25：2014-2024平均收益率*排名前十的企业年金基金管理机构收益率分布（%）18图表26：2025年Q1养老金产品分类汇总情况表 18

图表27：养老金产品数量和规模走势（个，万亿元） 19

图表28：养老金产品市场平均业绩（%） 19

随着我国人口老龄化加速（截至2024年末，65岁以上人口已达2.2亿，占比为15.6%），我国养老金体系正经历深刻变革。目前我国的养老金体系以国际通行的“三支柱”为骨架，构建起了多层次的养老保障体系：第一支柱为基本养老保险和社保基金。截至2024年底，基本养老保险参保人数达10.7亿人，参保率达到了76.2%。第二支柱为补充养老保险，包括企业年金和职业年金。企业年金是指企业及其职工在参加基本养老保险的基础上，自主建立的补充养老保险。截至2024年底，企业年金已在全国15.93万家企业建立，但参保企业比例不足1%。职业年金是指机关事业单位及其工作人员在参加机关事业单位基本养老保险的基础上建立的补充养老保险制度。第三支柱为个人储蓄性养老保险。根据人社部2024年末的数

据，个人养老金账户开户人数超过7200万，估算户均缴费金额约750元。

截至2024年末，中国多层次养老保障体系总规模约18.8万亿元，较上年末增长12.77%。

其中，全国社会保障基金资产总额估算约3.20万亿元，根据2023年末数据，直接投资占比31.21%，委托投资占比68.79%，成立以来年均投资收益率7.36%，累计投资收益超1.68万亿元。2024年末，基本养老保险基金累计结余8.72万亿元，包含城镇职工（7.07万亿元）和城乡居民（1.65万亿元）两类；国有资本划转收益年度分红收入约1116亿元，通过股权划转和现金分红持续充实社保储备；第二支柱中企业年金投资规模3.64万亿元，覆盖3242

万职工，职业年金规模3.11万亿元，实现机关事业单位全覆盖；第三支柱个人养老金开始全

面实施，我们估算其缴存规模约547亿元。截至2024年末，从结构看，第一支柱（社保基金+基本养老+国有资本分红）占比63.9%（估算约12万亿元），第二支柱占比35.8%（6.75万亿元），第三支柱占比约0.3%，显示“基本保障主导、补充层级待突破”的特征。

图表1：中国养老金三支柱走势（万亿元，）

图表1：中国养老金三支柱走势（万亿元，）

资料来源：社保基金理事会、人社部、华源证券研究所

注：如未特别说明则为结存数据，社保基金为资产总额，国有资本分红为2018年以来划转的部分国有

资本及现金收益累计获取的分红收入，第二支柱2020年及以后的数据为基金投资运营规模，合计部分

未计入职业年金2020年以前的数据，社保基金和第三支柱2024年为估算数据

在第二支柱贡献的35