《利率风险》课件.pptVIP

01020304利率风险衡量的主要方法：敏感性缺口久期凸性一、敏感性缺口【衡量浮动利率资产】*STEP5STEP4STEP3STEP2STEP1利率敏感性资产(负债)是指在一定时限(如1个月或3个越)内到期的或需要重新定价的资产或负债。按照重定价期限划分时间段：1个月一下，1-3个月，3个月-1年，1-5年，5年以上敏感性缺口(各段时间内的)=利率敏感性资产A-利率敏感性负债L净利息收入变动=利率变动*敏感性缺口【假设存贷款利率变化幅度相同】敏感性缺口的绝对值越大，银行所承担的利率风险也越大。一、敏感性缺口*例：额度敏感性缺口敏感性资产：3个月期贷款100万敏感性负债：3个月期存款120万敏感性缺口-20万存款和贷款利率均上升2%利息增加-20万*2%*1/420万*2%*1/4存款利率上升2%，贷款利率上升3%利息变动(100*3%-120*2%)/40-20万*2%或3%*1/40一、敏感性缺口*把时间段划分为有限段，而在某一划分段内，依然存在不同的期限。（例资产为1年，负债为0.5年）敏感性缺口衡量的仅是重定价风险，即期限错配风险。没有考虑基差风险。即假设存贷款利率变化幅度一致。仅衡量了存贷款即表内业务的利率风险，未考虑表外业务的风险。仅考虑利率变动对当期（短期）利息变化的影响（即资产负债增量变化），没有考虑长期对银行经济价值的影响（即银行的资产、负债存量变化）。凸性久期敏感性缺口利率风险衡量的主要方法：CBAD二、久期【多用于衡量固定利率资产】*为了对所有资产和负债的利率风险有一个全面的了解，银行需要知道利率的变动对其总价值的影响；银行需要将所有贷款和存款交易加以综合，并把他们的现金流状况和重新定价时间表与一般利率水平的变动联系起来。0201RiskManagementandFinancialInstitutions,Chapter4,Copyright?JohnC.Hull2006利率风险对资产或负债价值的影响举例：买卖债券面值100元的债券变动前利率变动变动后盈亏买债券支出91贷款利率上升同样的债券，现在只需86元即可买到-5：在变动前多付出了5元卖债券收到95存款利率上升同样的债券，现在定价为90元5：在变动前多卖了5元RiskManagementandFinancialInstitutions,Chapter4,Copyright?JohnC.Hull2006100元的存贷款变动前利率变动变动后盈亏贷款付出91贷款利率上升同样的未来收入100元，现在只需给借款者86-5：在变动前多给了借款者5元吸收存款收到95存款利率上升现在只能收90元，未来依然给存款者90元5：在变动前多收到了5元利率风险对资产或负债价值的影响举例：存贷款二、久期4.*RiskManagementandFinancialInstitutions,Chapter4,Copyright?JohnC.Hull2006久期最初是衡量债券发生现金流的平均期限（例）；二、久期4.*RiskManagementandFinancialInstitutions,Chapter4,Copyright?JohnC.Hull2006B与y的直线直线,而非dB与dy的直线可以用久期来测度债券对利率变化的敏感性，即衡量价格风险；适用于收益率变化幅度dy很小时的风险衡量；价格敏感性会随着到期时间的增长而增加。二、久期*离散复利的久期二、久期*对上式求导得：二、久期*其中，D*是修正久期，D是麦考利久期。例1：计算一个3年期债券的久期。票面利率10%，债券收益率12%。（表7-3）Time(yrs)CashFlow($)PV($)WeightTime×Weight0.554.7090.0500.0251.054.4350.0470.0471.554.1760.0440.0662.053.9330.0420.0832.553.7040.0390.0983.010573.2560.7782.333Total13094.2131.0002.653久期的性质二、久期*零息债券的久期为其到期日的时间，而有息债券的久期不会长于其距到期日的时间当距到期日的时间一定时，债券的收益率越低其久期越长。收益率