定期报告：全面慢牛需要具备什么条件？.docx

一、全面慢牛需要具备什么条件？

（一）美股全面慢牛主要受基本面、分红、流动性等因素驱动

美股持续全面慢牛主要受基本面走强、分红较高、流动性宽松等因素驱动。（1）2005年以来美股共经历4轮全面慢牛行情，分别为2005/1/25-2007/10/9、2009/3/9-2020/2/19、2020/3/23-2022/1/4、2022/10/13-2025/2/19，期间美股大盘指数平稳上涨且持续时间较长。（2）驱动美股全面慢牛走势的核心因素是基本面、分红和流动性等。一是基本面走强是导致美股全面慢牛的基础：首先，美国企业盈利与标普500指数的走势一致性较高，美股四段全面慢