美国经济研究：美国通胀，“不担心”的三个理由.docxVIP

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TOC\o1-1\h\z\u历史比较：当前的通胀情形更类似于哪个阶段？ 3

如何全面、及时评估关税对通胀的影响？ 8

通胀的其他扰动 11

风险提示 12

插图目录 13

虽然上周美国非农“捅了娄子”，但是对于美联储宽松的遐想还有一块“心病”

——通胀。6月美国通胀虽然整体不及预期，但部分分项上已经显露出明显的通胀冲击迹象，“一波未平一波又起”，7月底特朗普在新一轮关税博弈中，将美国对外关税再次整体性推高。那么怎么看待关税连环拳下的通胀冲击？

从分析的完整性来看，其实所有的经济冲击都是两面性，因为经济本身有自我平衡能力。以通胀冲击为例，一般而言，一方

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