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中国企业跨国并购融资支付方式：抉择与策略

一、引言

1.1研究背景与意义

在经济全球化进程不断加速的当下，跨国并购已然成为企业实现国际化战略、拓展全球市场版图、获取先进技术与资源以及增强自身核心竞争力的关键途径。自20世纪90年代起，跨国并购浪潮便席卷全球资本市场，深刻影响着国际经济格局的演变。我国企业也积极投身其中，越来越多的企业借助跨国并购开启对外投资的征程，在国际舞台上崭露头角。

近年来，中国企业跨国并购呈现出迅猛的发展态势。从交易规模来看，2024年中国并购市场交易额高达2770亿美元，总交易量相较2023年增长24%，彰显出中国企业在跨国并购领域的强劲实力与活跃程度。在交易数量上，2023年海外并购金额较2022年上升约20.24%，并购交易宗数维持在500起左右，且超5亿美元金额交易的海外并购数量较2022年明显增长，数量达到21笔，增长13笔，这一系列数据直观地反映出中国企业跨国并购活动的日益频繁。在投资目的地方面，呈现出多元化的格局，2023年中国企业并购目的地为亚洲、欧洲、北美洲的金额分别为117亿美元、104.7亿美元和99.2亿美元，形成“三足鼎立”的态势，表明中国企业的跨国并购活动在全球范围内广泛布局。

在跨国并购活动中，融资支付方式作为并购交易的最后一个关键环节，对并购的成败起着举足轻重的作用。它不仅直接决定着并购交易能否顺利达成，还会对并购完成后企业的财务状况、资本结构以及正常运营产生深远的影响。选择恰当的融资支付方式，能够帮助企业优化资本结构，降低财务风险，提升并购后的协同效应与整合效果，进而为企业创造更大的价值；反之，若融资支付方式选择不当，可能会使企业背负沉重的债务负担，引发财务危机，导致并购失败，给企业带来巨大的损失。

从宏观角度而言，深入研究中国企业跨国并购融资支付方式，有助于完善我国的资本市场体系，推动金融创新，促进资本的合理流动与优化配置，提升我国在全球经济格局中的地位和影响力，为我国经济的持续健康发展注入新的活力。从微观层面来看，对于企业自身，能够为企业在跨国并购决策过程中提供科学的依据和参考，帮助企业结合自身实际情况、战略目标以及外部市场环境，选择最适合的融资支付方式，提高并购成功率，实现企业的可持续发展。因此，探讨中国企业跨国并购融资支付方式具有极为重要的现实意义和理论价值，对企业的发展和市场的稳定都有着深远的影响。

1.2研究目的和方法

本文旨在深入剖析中国企业跨国并购中融资支付方式的选择问题，通过系统研究，全面揭示影响融资支付方式选择的各类因素，并提出具有针对性和可操作性的策略建议，以帮助中国企业在跨国并购过程中做出科学合理的融资支付决策，降低并购风险，提高并购成功率，实现企业的战略目标和可持续发展。具体而言，期望通过对不同融资支付方式的特点、适用条件及其对企业财务状况和经营绩效的影响进行分析，为企业在面临跨国并购时提供清晰的决策思路和依据，使其能够结合自身实际情况，灵活运用各种融资支付工具，优化并购方案，增强企业在国际市场上的竞争力。

在研究方法上，本文综合运用多种研究方法，以确保研究的全面性、深入性和科学性。

采用文献研究法，广泛查阅国内外关于跨国并购融资支付方式的相关文献资料，包括学术期刊论文、学位论文、研究报告、行业资讯等。对这些文献进行系统梳理和分析，了解该领域的研究现状、前沿动态以及已有研究的成果与不足，从而在前人研究的基础上，确定本文的研究方向和重点，为后续研究提供坚实的理论基础和丰富的研究思路。通过对大量文献的综合分析，总结归纳出不同融资支付方式的基本概念、分类、特点以及在跨国并购中的应用情况，梳理出影响融资支付方式选择的主要因素，并对相关理论进行深入探讨，如资本结构理论、并购协同效应理论等，为深入研究中国企业跨国并购融资支付方式选择问题奠定理论基石。

运用案例分析法，选取具有代表性的中国企业跨国并购案例进行深入剖析。详细研究这些企业在跨国并购过程中所采用的融资支付方式，包括联想并购IBM的PC业务、吉利收购沃尔沃等经典案例。通过对案例的背景、并购过程、融资支付方式的具体操作及其实施效果进行全面分析，总结成功经验和失败教训，深入探讨不同融资支付方式在实际应用中的优势与局限性，以及影响企业融资支付方式选择的关键因素。通过案例分析，将理论与实践紧密结合，使研究成果更具现实指导意义，为其他企业在跨国并购融资支付方式选择时提供实际参考和借鉴。

借助数据分析方法，收集整理中国企业跨国并购的相关数据，如并购交易金额、数量、融资支付方式的分布情况等。运用统计分析工具对这些数据进行定量分析，直观地展示中国企业跨国并购融资支付方式的现状和发展趋势，为研究提供数据支持和实证依据。通过数据分析，揭示出不同