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证券研究报告|2025年08月28日

策略解读

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科创牛：规律和展望

u策略研究·策略解读

事项：

科创板自设立以来，作为中国资本市场服务科技创新和实体经济发展的重要平台，吸引了众多高新技术企业和战略性新兴产业公司上市。其独特的市场定位和注册制改革，为中国科技创新企业提供了新的融资渠道，也为投资者带来了新的机遇。在科创板的发展历程中，曾经历了两轮显著的牛市行情，这两轮行情不仅深刻影响了科创板自身的市场格局，也对A股市场产生了积极的示范效应。截至8月28日收盘，科创50指数年内从988.93点上涨至1364.60点，累计上涨37.99%，同期全A指数从5021.86点上涨至6152.99点，涨幅22.52%，整体看科创板呈现震荡走强、超额凸显的特征。本报告旨在对科创板在2020年3-7月和2021年3-7月期间的两轮牛市行情进行深入复盘，通过量价分析、市场结构、热门主题以及市值与估值分层等多个维度，剖析其内在驱动因素、市场表现特征，并展望科创板未来的发展潜力。

观点：

u科创板两轮牛市的大势复盘

科创板自设立以