7月经济数据点评：7月经济，“供强需弱”延续.docx

事件：7月，社零当月同比3.7%、预期4.9%、前值4.8%；固定资产投资累计同比1.6%、预期2.7%、前值2.8%；房地产开发投资累计同比-12%、预期-11.5%、前值-11.2%；新建商品房销售面积累计同比-4%、前值-3.5%；工业增加值当月同比5.7%、预期5.8%、前值6.8%。

核心观点：“供强需弱”延续

社零：国补资金下达较慢致“以旧换新”类商品增速回落，服务消费表现相对较好。7月社会消费品零售总额同比增长3.7%，较前值下行1.1个百分点，这一变化的主因或为第三批国补资金下达较慢。第三批国补资金690亿元于7月底下达，导

致7月多数时