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探寻证券经纪人制度的发展与变革：困境与突破之路

一、引言

1.1研究背景与意义

在金融市场体系中，证券市场扮演着关键角色，是企业融资与资本流通的核心枢纽。而证券经纪人制度作为证券市场的重要组成部分，其完善程度直接影响着证券市场的运行效率和发展水平。

证券经纪人作为连接投资者与证券市场的桥梁，能够为投资者提供专业的投资建议和个性化的服务，帮助投资者更好地理解和参与证券市场，从而提高投资决策的科学性和合理性。同时，证券经纪人制度的发展也有助于促进证券市场的竞争，推动证券行业的创新与发展，提高市场的整体效率。

从国际经验来看，成熟的证券市场如美国、英国等，都拥有完善的证券经纪人制度。这些制度在促进市场发展、保护投资者利益等方面发挥了重要作用。例如，美国的美林证券通过其独特的FC经纪人制度，为客户提供全方位的金融服务，成为全球证券经纪业务的典范。

随着我国证券市场的不断发展和开放，对证券经纪人制度的研究和完善显得尤为重要。我国证券市场起步较晚，虽然在过去几十年中取得了显著成就，但在证券经纪人制度方面仍存在一些问题，如法律地位不明确、管理不规范、专业素质参差不齐等。这些问题不仅影响了证券经纪人的职业形象和市场竞争力，也制约了证券市场的健康发展。因此，深入研究证券经纪人制度，借鉴国际先进经验，结合我国实际情况，提出适合我国国情的证券经纪人制度改革和完善建议，具有重要的理论和现实意义。

1.2国内外研究现状

国外对证券经纪人制度的研究起步较早，理论和实践都相对成熟。美国作为全球最大的证券市场，其证券经纪人制度的研究成果具有重要的参考价值。如在美林证券的FC经纪人制度研究中，学者们强调了其基于强大研究咨询平台的优势，FC能够借助TGA信息平台，为客户提供全面的金融服务，且FC入职后需在两年内完成1800万美元的客户管理资产和24份财务计划书后才能转正，体现了其严格的考核机制和对营销能力的重视。同时，关于爱德华?琼斯的IR模式研究发现，该模式将招聘IR视为确定潜在市场的过程，在IR培训后期，要求其确定250个潜在客户并拜访其中125位，这种注重客户拓展的模式也在一定程度上促进了证券经纪业务的发展。

在欧洲，英国的证券经纪人制度也备受关注。其完善的法律体系和监管机制确保了证券经纪人在合规的框架内开展业务，对保护投资者利益起到了关键作用。相关研究指出，英国通过明确证券经纪人的注册、资格认证、行为规范等方面的要求，使得证券市场的交易更加透明和公平。

国内对证券经纪人制度的研究随着证券市场的发展逐步深入。在制度模式方面，学者们对国内现存的稳健金字塔型、完全外挂型、星系运转型、全员市场型、网络虚拟平台等模式进行了分析。如稳健金字塔型模式借鉴保险代理人制度，设置金字塔式营销架构，证券经纪人为证券公司正式员工，归属感强，但存在依赖心理严重、工作习惯被动等问题，平安证券营销管理模式是这一类型的典型。完全外挂型模式鼓励建立工作室，营业部与证券经纪人以合作伙伴形式共存，能充分发挥经纪人主观能动性，但风险控制难度较大，富友证券的客户承包制度是该模式的代表。

在证券经纪人的管理方面，国内研究指出存在诸多问题。从劳资关系来看，证券经纪人和证券公司签订的协议主要有劳动合同和委托合同两种形式，签订委托合同的经纪人比例大，他们与公司是合作关系，无固定工资或底薪低，仅靠佣金提成，导致归属感缺失、流动性大，进而造成客户流失，给营业部经营带来风险。在培训方面，多数证券公司对证券经纪人的培训重视不足，导致经纪人素质参差不齐，无法满足客户需求。以本地券商为例，多数公司招聘证券经纪人时过于注重“拉客户”，忽视了为客户服务的关键能力培养，很多经纪人虽有强大研究机构支持，但因忙于开发客户无法有效利用专业报告。

当前研究仍存在一些不足与空白。在国际比较研究方面，虽然对美国、英国等典型国家的证券经纪人制度有一定探讨，但对其他国家和地区的研究不够全面，未能充分挖掘不同市场环境下制度的多样性和适应性。在国内研究中，对于如何构建适合我国国情的证券经纪人激励机制和约束机制，缺乏深入系统的研究。同时，随着金融科技的快速发展，证券市场交易方式和服务模式不断创新，而现有研究对证券经纪人制度如何与金融科技融合，以提升服务效率和质量的探讨较少，这也为后续研究提供了方向。

1.3研究方法与创新点

本研究综合运用多种研究方法，以确保研究的科学性、全面性和深入性。在研究过程中，主要采用了以下几种方法：

文献研究法：通过广泛查阅国内外关于证券经纪人制度的学术文献、行业报告、政策法规等资料，对证券经纪人制度的发展历程、现状、存在问题及相关理论进行了系统梳理和分析。了解了国内外学者在该领域的研究成果和研究动态，为本研究提供了坚实的理论基础和丰富的研究思路。例如，在