【营销星球】软饮料行业深度-后来居上-中国软饮料巨头的平台化之路.pdfVIP

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食品饮料行业深度报告

软饮料行业深度：后来居上，中国软饮料巨2025年08月21日

头的平台化之路

证券分析师苏铖

增持（维持）执业证书：S0600524120010

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投资要点证券分析师郭晓东

◼观过往：历经三大阶段，品类多元化共振。纵向复盘中国软饮料行业的执业证书：S0600525040001

发展，大致经历了碳酸饮料主导、多元化增长、结构性增长三个阶段。guoxd@

1)碳酸饮料主导阶段(90年代中期前)：改革开放后，海外饮料巨头可口

可乐、百事进入中国市场，引领中国碳酸饮料市场快速扩容，到90年行业走势

代中期碳酸饮料比重仍超过50%，占据主导地位。2)多元化增长阶段

食品饮料沪深300

(1995-2014年)：一方面本土企业不断发展壮大，另一方面随着消费力的

26%

提升对品类需求更为多元化，果汁、茶饮料、瓶装水、植物蛋白饮品等22%

18%

百花齐放。3)结构性增长阶段(2015年至今)：随着中产阶级崛起，消费14%

10%

呈现差异化需求，其中包装水及功能饮料赛道延续高增势头，而茶饮料6%

2%

等呈现健康化与无糖化趋势。-2%

-6%

-10%

◼论当下：龙头创新引领，百亿大单品迭出。当前中国软饮料行业竞争激2024/8/212024/12/202025/4/202025/8/19

烈，传统赛道龙头先发优势明显，而新兴成长赛道亦能实现格局突围。

软饮料行业龙头通过“大单品迭代+细分场景渗透”构建护城河，同时相关研究

组织灵活、产品创新高效。百亿大单品是成为细分赛道引领者的重要门《硬折扣系列报告：机遇窗口期，百

槛，软饮料行业空间大、细分赛道多，不断适应消费者需求的前瞻创新

舸争流》

能力使得大单品逻辑持续演绎。梳理来看，瓶装水细分赛道农夫山泉、