原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
StephenGirskyIMFWorldAutoCouncilJune2004MorganStanleyResearch
TheStateoftheIndustryGlobaldemandgrowthcontinuestobemodest,withtheexceptionofselectedemergingmarkets.OEMstrategiestocounterdeflationhavebeentocutcostsandgettheconsumerto“buyup”.QuestionsExcesscapacitylikelytocontinue,puttingpressureonprices.Companyupdates12345
GlobalDemandGrowingatSlowPaceGlobalLightVehicleDemand4%CAGR
MorganStanleyGlobalSalesForecastFY04EUnitedStates16.716.7FlatWesternEurope14.214.4+1%Japan5.85.9+2%China2.02.5+25%2003A2004E%?UnitsinMM
ExcessCapacityEstimatedat25-30%GlobalUtilizationat72%
GlobalExcessCapacityisSignificantHondacontemplatingimportingsmallcarsintoU.S.fromBrazilVWcontemplatingimportingcarstoEuropefromBrazilHondatoimportcarstoEuropefromChinaFord/ToyotaimportingvehiclestoEuropefromTurkey
OEMsSpendingforGrowthof14OEMshadFY03CapExDA1BMW2Mazda3PSA4Ford5VW6DCX7GM8
ZeroSumGameMorganStanleyResearchSlowgrowthandexcesscapacitysuggestdeflation/revenuepressuresarelikelytocontinue.12Winnerswillbelowcostproducerswhodelivergoodproductthatconsumersarewillingtopayfor.3Noteverybodycanbeawinner.
CapacitySituationCouldGetWorseNANetCapacityAdditionsOver1mmunitsFord (122)Nissan 250Toyota 180Total 3081GM 125Ford (48)DCX 80Honda 180Nissan 200Toyota 30Total 5672Ford (211)GM (98)DCX 80Hyundai 235Total 63Toyota1504
Every1Pt.ofShareTranslatesinto$1.0bninProfitsDetroitThreeA.PretaxProfit03mmUnitsofAddedCapacityis6.2%ofNACapacity,or$5-$6bninPretaxProfits$3,143 FY03inMM123456
EuropeEstimatedCapacityAdditionsGeneralMotors(200)(150)--(350)BMW2018080-280DaimlerChrysler100100PSAGroup13060-300490Nissan100100Toyota4015040-230Hyundai200200TotalEurope19024012050010502003A2004E2005E2006E‘03-’06E
ChinaEstimatedCapacityAdditionsBMW3030ChinaMotor(Mitsubishi)25953030180Citroen150150Fi
文档评论（0）