【浦银国际-2025研报】二季度业绩及三季度指引净利润均稳步增长.pdfVIP

浦银国际研究

公司研究|科技行业

立讯精密（002475.CH）：二季度业绩沈岱

首席科技分析师

tony_shen@

及三季度指引净利润均稳步增长(852)28086435浦

我们上调立讯精密2025年、2026年盈利预测，上调目标价至人民币银

国

黄佳琦

际

52.8元，潜在升幅17%，重申“买入”评级。科技分析师

sia_huang@

•重申立讯精密的“买入”评级：立讯精密不惧外部宏观环境扰动，实(852)28090355

现二季度净利润同比增长23%，并预期三季度净利润中位数同比增2025年8月28日

长22%。这主要得益于公司多个业务板块的协同发力。公司今年增

长主要来自于：1）大客户零部件和组装业务的利润释放，2）通讯和

汽车业务收入高增长对利润增长的贡献。展望明年，已经完成并表评级

的汽车业务的莱尼以及ODM业务的闻泰，将有确定性较高增量，包目标价（人民币）52.8

公

括收入端和利润端。AI服务器、汽车智舱智驾等布局均有望持续放潜在升幅/降幅+17%

目前股价（人民币）44.98

量成长。立讯精密当前市盈率为17.0x，估值具备吸引力。52周内股价区间（人民币）27.11-47.81司

总市值（百万人民币）326,196研

究

•二三季度利润均稳定增长：在今年二季度，立讯精密实现营收人民近90日日均成交额（百万人民币）3,991

币627亿元，同比增长23%，环比增长2%。毛利率为12.0%，同比注：截至2025年8月27日收盘价

下降0.7个百分点，环比增加0.9个百分点。公司二季度营业利润和

净利润分别为31.2亿元和36.0亿元，均取得同环比增长。公司三季市场预期区间

度业绩预告净利润中位数同比增长22%。这意味着立讯将连续7个CNY38.5CNY45.0CNY52.