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剖析终极产权结构：解锁代理成本的影响密码

一、引言

1.1研究背景与动因

1.1.1研究背景

1932年，Berle和Means提出“公司的所有权和控制权分离”这一著名论断，自此，有关两权分离所导致的股东与管理者之间的代理冲突开始被理论界关注。1976年，Jensen和Meckling探索性地分析了公众公司的代理问题，发现由于公司的所有权与控制权相分离，管理层追求自身利益最大化而牺牲股东的利益，因此产生代理成本，并给出代理成本的经典定义。在此之后，代理问题逐渐成为全球经济学家们研究的热点问题之一。

在现代企业中，随着公司规模的不断扩大和股权的日益分散，公司的所有权和控制