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证券研究报告

广联达(002410CH)

深入核心工业软件，新成长曲线开启

华泰研究更新报告投资评级(维持):买入

2021年10月20日│中国内地计算机应用目标价(人民币):80.56

设计软件开启工业软件领域新成长曲线，维持“买入”

据公司官微，2021年10月21日广联达建筑设计BIM软件广联达数维设计

-建筑公测版将线上发布。从产品布局看，广联达产品布局经历了从造价向

施工，再到如今向设计软件拓展的发展历程，深入核心工业软件领域。我们

认为，广联达在设计软件领域的突破，或将为公司打开新的成长曲线。预计

2021-2023年营业收入为52.24/67.23/85.15亿元（维持前值）。参考2021

年可比公司Wind一致预期PS均值18.3倍，给予2021年18.3倍PS，目

标价80.56元（前值78.55元），维持“买入”。

工业软件产品线覆盖建筑生命周期多个环节

广联达在工业软件产品方面积极布局数字造价、数字施工、数字设计等领域，

形成了涵盖建筑生命周期多个环节。从发展历程看，广联达工业软件产品经

基本数据

历了从算量计价到施工，从施工到设计的拓展过程，在工业软件领域的布局

覆盖面不断扩大。在商业模式方面，广联达积极推进数字造价业务的云转型，目标价(人民币)80.56

收盘价(人民币截至10月19日)67.20

在数字施工领域打造“平台+组件”的业务模式。随着布局趋于完整，商业市值(人民币百万)79,795

模式升级，工业软件或为广联达的业务增长提供进一步的动力。6个月平均日成交额(人民币百万)462.46

52周价格范围(人民币)57.10-91.35

通过设计软件触达核心工业软件领域BVPS(人民币)5.28

计价算量等软件的底层技术与设计软件有所区别。计价软件主要基于数据库

的整理与搭建以及基于工程学的标准化计算分析能力，施工软件主要依靠数股价走势图

据模型可视化读取、构件库管理以及成本分析计算等技术，设计软件在底层广联达

技术为自主知识产权图形和参数化建模技术。广联达的产品布局从算量、计(人民币)相对沪深300(%)

价、施工向设计软件延伸，不断深入核心工业软件领域。一方面自主开发底9210

层BIM数据、建模平台，为产品拓展打下良好基础，另一方面积极吸收海835

外龙头先进经验，通过收购进一步完善产品矩阵，推动核心工业软件产品的751

发展，未来上层应用或将进一步丰富。66(4)